发布日期: 2025 年 2 月 5 日
作者：BlockBeats 编辑部

过去 24 小时，加密市场在多个层面呈现出复杂而分化的动态。主流话题集中于行业信任与叙事反思：VC 代表人物离场引发对加密长期愿景的再评估，交易平台与稳定币相关的偿付、透明度争议持续发酵，机构与市场之间的信任张力被反复放大。在生态发展方面，Solana 通过开发者工具优化强化实用性取向，Perp DEX 赛道因头部资金调仓而竞争升温，预测市场与治理机制的讨论则进一步回到效率与边界问题上。

一、主流话题

1. Kyle Samani 从 Multicoin Capital 离职

Kyle Samani 在任职近十年后宣布离开 Multicoin Capital，形容这一决定「苦乐参半」。他表示，未来将更多探索 AI、机器人等前沿技术方向，同时继续保留在 Forward Industries、Zama 等公司的领导角色。

在离职前（随后删除）的推文中，Samani 直言自己对加密行业的看法已发生变化：他仍认可区块链作为高效「资产账本」在金融领域的价值，但对 Web3 与 dApps 的宏大叙事已不再抱有早期热情，仅对 DePIN 等少数垂直赛道保持关注；在技术层面，他认为链上隐私仍是关键瓶颈，并明确看好 Zama 的 FHE 路线。

社区反应明显分化。一部分人将其解读为「加密时代退潮」的象征，映射行业整体低迷；也有人认同其更偏现实主义的判断，认为除金融与少数基础设施外，大多数应用难以跑通。围绕 Solana 与 RWA 的讨论明显升温，有观点指出他并不认为 Ethereum 在 RWA 领域具备结构性优势。整体来看，这一事件被视为 VC 叙事转向的缩影，而 DePIN 被反复提及为仍具潜力的少数方向。

2. Binance 挤兑与偿付能力质疑持续发酵

围绕 Binance 的流动性与偿付能力讨论持续升温。多位 KOL 称收到平台方面的停止令（C&D）或威胁性私信，要求其停止公开质疑；与此同时，Binance 联合创始人何一回应社区发起的提币行动，称其相当于一次「有效的压力测试」，并表示提币后平台资产不降反升，同时建议用户使用硬件钱包进行自我托管。另有指控称，Binance 曾在低流动性时段秘密抛售 BTC 等资产。

FUD 情绪明显升温。质疑者认为威胁私信本身即加剧了对平台透明度与流动性的担忧；支持者则认为何一的回应较为有力，提币潮反而验证了平台稳健性。在熊市背景下，也有人将该事件视为「周期性噪音」，但围绕信任、透明度以及是否应转向自托管的讨论仍在持续。

3. Tether（USDT）FUD 再度升温

Tether 相关的不确定性再次成为焦点。USDT 脱锚幅度扩大、接近历史低位，「从未进行全面审计」的老问题被反复翻出；同时，Tether CEO 因投资者阻力下调募资估值。尽管此前披露的报告显示其利润丰厚、储备超额，但社区中「无法审计的黑箱」「系统性风险源头」等阴谋论叙事重新流行，甚至被牵连至历史争议人物与事件。

整体 FUD 情绪偏强，「Tether 永不审计」「BTC 的隐形支柱」等说法广泛传播。在熊市环境中，USDT 主导率升至两年高点，被视为资金避险情绪的体现；也有人指出，类似 FUD 已循环十年却从未真正引发崩盘。但无论如何，Tether 的信任问题依然是市场中长期无法回避的核心议题，部分声音呼吁转向更透明的稳定币方案。

4. Kalshi 研究报告引发争议

一份第三方研究报告指出，Kalshi 用户的亏损速度显著快于传统体育博彩（90 天内 7% 对 1%）。Kalshi 随后指责数据提供方存在不准确与误导，并试图施压要求修改报告，期间一度以「敲诈」指控回应，随后又撤回相关说法。平台坚持称内部数据结论相反，但并未公开具体细节，引发新的透明度争议。

在预测市场赛道竞争加剧（Kalshi vs Polymarket）的背景下，部分讨论开始回到行业本质：预测市场是否仍只是高风险赌博，而非「更聪明的金融工具」。Kalshi 的公关处理方式被批评为不够克制，反而削弱信任。整体来看，市场对预测市场的增长前景趋于谨慎，尤其是在赌博成瘾与监管风险被重新审视的语境下。

5. CME 或推出自有代币「CME Coin」

CME GroupCEO 表示，正在探索在去中心化网络上发行「CME Coin」，作为代币化抵押品体系的一部分，并用于支持 24/7 的加密期货交易扩展；同时，CME 正与 Google 等合作伙伴共同推进「代币化现金」相关解决方案。

这一表态被普遍视为传统金融机构进一步拥抱链上结算的重要信号，可能提升机构参与度与整体流动性。但市场同样关注其具体机制设计，以及是否会对现有稳定币与代币化赛道形成冲击；乐观者认为这标志着华尔街与加密体系的进一步融合，谨慎者则提醒需警惕潜在的中心化风险。

二、主流生态动态

1.Solana

Solana 开发者团队宣布，其官方文档已全面支持 LLM 大语言模型友好格式：用户只需在任意文档 URL 后添加「.md」，即可直接获取 Markdown 版本。该更新旨在降低开发门槛，帮助开发者更高效地理解 Solana 的核心概念，包括账户模型、交易结构、程序派生地址（PDA）、跨程序调用（CPI）以及代币机制等。

文档以「Solana 区块链类似键值存储」为核心比喻，链上地址作为「键」，账户作为「值」，被认为有助于开发者快速建立整体认知、上手构建应用。

开发者社区反馈积极。不少人将其评价为「accelerando（加速器）」，认为这一改动显著提升了 AI 工具（如 Claude）在 Solana 开发中的可用性；社交平台上出现大量情绪化正反馈，如「HELL YEAAAHHHH」「Fire」等，普遍将其视为 Solana 在开发者体验层面的关键一步。同时，也有开发者开始借机推广基于 LLM 的 Solana 应用与工具，整体氛围偏向乐观，认为此举有助于进一步吸引开发者进入生态。

2.Perp DEX

链上数据显示，疑似与 Multicoin Capital 相关的钱包近期出现大规模资产调仓：自 1 月 22 日起，该地址向 Galaxy Digital 存入约 8.71 万枚 ETH（价值约 2.2 亿美元），随后从 Galaxy 收到约 145.5 万枚 Hyperliquid 代币 HYPE（价值约 4,660 万美元），其中包括 1 月 26 日一笔 46.5 万枚 HYPE 的大额转移。此前链上记录亦显示，Multicoin 疑似在 1 月已买入约 135.5 万枚 HYPE，显示其对 Hyperliquid perp DEX 的持续加仓。

社区对此反应强烈。一方面，市场对 Multicoin 持有如此规模 ETH 本身已感到意外，而此次「以 ETH 换 HYPE」的转仓行为，被广泛解读为对 Hyperliquid 的强势看好；社群中甚至出现调侃式说法，如「3 个 Drift 持有者当场跪地」。另一方面，也有声音将其视为 perp DEX 竞争格局变化的信号——「Hyperliquid vs the World」。尽管存在对 Multicoin ETH 持仓合理性的质疑，但整体情绪仍偏向乐观，认为该行为可能成为 HYPE 的重要情绪与叙事催化剂。

3.其他

Paradigm 推出预测市场数据探索工具，通过 树状图（treemaps） 可视化 Kalshi 与 Polymarket 的市场类别、交易量与持仓情况，并支持按时间区间筛选。该工具基于 Allium Labs 数据，目标是帮助用户发现被忽视的细分市场。首个版本已上线，用户普遍评价其「非常实用」，同时也提出诸如改进分类层级、引入 LLM 自动分类等优化建议；

Evgeny Gaevoy（Wintermute 创始人）分享其阶段性判断：跨链之争缺乏意义，因为尚无真正的大规模应用；稳定币只是「小众胜利」；perp DEX 难以扩展至 CME 级别，风险引擎是核心瓶颈；Bitcoin 与 crypto 已逐渐偏离最初愿景，演变为「数字上涨叙事」；当前主流代币设计（回购、锁仓等）普遍失效。但他同时表达对行业长期的谨慎乐观，期待从「赛博朋克」回归「密码朋克」。相关观点引发激烈讨论，有人质疑其乐观基础，也有人直言当下市场已退化为「crypto 赌场」；

Mike Dudas 批评传统公司董事会治理结构，指出部分企业（如 PayPal 任命长期董事为 CEO 并导致股价大幅下跌）暴露出「内部俱乐部式治理」的系统性问题，甚至比 DAO 更不透明。该观点被社区用来对比 DAO 的制度优势，「至少 DAO 的问题是公开的」，进一步引发对治理机制、权力集中与透明度的反思。

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