周四，Coinbase的第四季度收益未能达到华尔街的预期，但COIN的价格在周五飙升——资产管理公司Bernstein表示，投资者低估了该交易所的韧性。

尽管面临波动的加密市场，Gautam Chhugani领导的Bernstein分析师在周五的报告中保持了对Coinbase的“表现优于大盘”评级。他们重申了每股440美元的目标价，此前已从每股510美元下调，并将该股票形容为“便宜到不能卖”。

根据雅虎财经的消息，周五Coinbase的股价从前一交易日的收盘价上涨了超过18%，最新价格接近每股167美元，部分恢复了10个月来的最低点。

周五的涨幅抵消了本周早些时候的损失，COIN在过去五个交易日中上涨了0.5%。在过去六个月中，COIN的价格已下跌近50%。

“不幸的是，COIN完全暴露于加密市场，没有避风港可寻，”分析师指出。“我们将耐心等待加密市场的波动，并忍受当前的痛苦。”

Bernstein的目标价暗示，Coinbase的股票在加密市场恢复时可能会从目前的价格飙升163%。这将略低于其在七月份创下的每股444美元的历史高点。

Coinbase披露第四季度净亏损667亿美元，收入为17.8亿美元。亏损主要源于对Coinbase加密投资组合的7.18亿美元的打击。

Coinbase的大部分收入来自交易费用，在加密市场的第四季度大跌中，交易收入与上一季度相比下降了6%，降至9.83亿美元。在一年前的同期，交易收入在唐纳德·特朗普总统连任期间激增至15.6亿美元。

Bernstein分析师将Coinbase的资产负债表描述为“强劲”，拥有54亿美元的净现金和数字资产。在周四的股东信中，Coinbase强调公司“故意保持充足资本”以应对加密市场下跌。

交易收入的下降可能会给Coinbase施加压力，但该公司表示近年已经多样化，拥有12种产品年化收入超过1亿美元。

在2025财年，Coinbase的收入达到72亿美元，交易费用占总收入的56%。这一比例低于2024年的61%。分析师指出，Coinbase的订阅和服务业务的收入同比增长23%，达到28亿美元。

该部分包括Circle的USDC稳定币和质押的收入。尽管与上一季度相比增长了3%，Bernstein分析师指出，增长部分被美国联邦储备银行降息后USDC储备的有效利率下降所抵消。

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