预测市场平台如Kalshi迅速扩展到体育交易，体育相关合约目前占平台费用的约90%。根据金融时报（FT）的分析，Kalshi的年化体育收入估计接近13亿美元，这一数字接近Draftkings体育书收入的四分之一。

Kalshi的月活跃用户从2025年初的约60万增长至2026年初的510万以上。整体预测市场的交易量在2025年达到了635亿美元，比2024年的158亿美元有所增长。该报告在Bitcoin.com News最近的报道之后发布，详细说明了在上届超级碗期间，体育书是如何受到预测市场活动的打击。

美国更广泛的体育赌博市场估计年值约为140亿美元，而预测市场预计从传统体育书中分流了约80亿美元的活动。仅在超级碗期间，预测市场就吸引了6.3亿美元的投注，占年度投注增长的80%。

Draftkings报告称2025年全年收入为60.5亿美元，同比上升27%，体育书的总投注额达到了536亿美元。体育书和在线游戏占总收入的93%。尽管有这些增长，Draftkings的2026年收入指引在65亿到69亿美元之间，低于分析师约72亿美元的预期，导致其股价下跌13.5%。

在过去的一年中，igamingfuture.com报道，Draftkings和Fanduel母公司Flutter的市场价值都下降了超过一半。公司领导表示，预测市场迄今对其的影响微乎其微，主要影响的是低利润客户。Draftkings在38个州推出了自己的预测产品，并将这一领域视为潜在的100亿美元机会。

这两种模型之间的一个主要区别在于监管。预测市场在商品期货交易委员会（CFTC）的联邦监管下运作，允许全国范围内的接入，包括加利福尼亚州和德克萨斯州等尚未合法化传统体育书的州。相比之下，体育书在州级别进行监管，在39个州及华盛顿特区是合法的。

尽管如此，这一问题的法律因素在多个州仍然存在争议。预测平台作为对等交易所运行，收取交易费用，而不是持有自己赌注。传统体育书是以庄家为基础的运营，通常保留投注的7%到10%。

支持者辩称，交易所模型可以提供更好的定价透明度，避免限制获胜账户等做法。与此同时，十几个州正在质疑预测市场的合法性，一些主要联赛限制代言。

随着每年合法体育投注量可能接近2200亿美元，各州监管的体育书与联邦监管的预测交易所之间的竞争可能会加剧。虽然Draftkings依然盈利且多元化，但数据显示美国体育博彩的竞争格局正在发生变化。

• 预测市场对Draftkings的体育书收入造成多大挑战？
  Kalshi估计的年化体育收入约为13亿美元，约占Draftkings体育书收入的四分之一。
• 为什么预测市场在全国范围内扩展？
  它们在联邦CFTC监管下运作，允许在传统体育博彩尚未合法的州内接入。
• 美国体育赌博市场有多大？
  美国体育赌博市场年值约为140亿美元。
• Draftkings在2025年的总收入是多少？
  Draftkings报告称2025年的总收入为60.5亿美元。

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