数字资产投资产品已连续第五周出现资金外流，卖压正在加剧，目前该行业已损失40亿美元，投资者广泛缺乏兴趣，加上宏观不确定性加剧。

根据CoinShares于周一发布的报告，上周加密基金净流出2.88亿美元，使五周的总额达到约40亿美元。交易量跌至170亿美元，为2025年7月以来的最低水平，尽管价格在比特币最近跌破65,000美元后有所稳定，但兴趣仍在减弱。

持续的资金外流考验机构对加密货币暴露的需求是否在结构性地减弱，或仅仅是在等待宏观信号变得明显积极——全球投资者对此答案存在分歧。

全球分歧

地区间的差异依然明显。

美国流出3.47亿美元，而欧洲和加拿大分别记录了5900万美元的流入，表明国际投资者将近期的价格下跌视为买入机会。瑞士、加拿大和德国分别引领了这波购买潮，流入1950万美元、1680万美元和1620万美元。

这种欧洲投资者的行为与前几周一致，正如此前Decrypt的报告所提到的。

比特币是负面情绪的主要来源，上周流出2.15亿美元——这一趋势在前几周仍在持续。

这种卖压揭示了战略转变，表现在比特币交易者增加杠杆，即便领先的加密货币保持区间震荡，而比特币占周一总计5亿美元清算的40%以上。

尽管如此，短期比特币投资产品却重新受到关注，流入550万美元——这是所有资产中最大的——表明一些交易者正在为进一步下跌做准备。

加密资产仍然“坚定地锚定在风险曲线的最远端”，与更广泛的风险情绪步调一致，而不是作为避风港，HashKey Group的高级研究员Tim Sun此前对Decrypt表示。

以太坊的流出额为3650万美元，位居第二，而多资产产品和波场的流出额分别为3250万美元和1890万美元。个别山寨币有所回升，流入小额资金——XRP增加350万美元，索拉纳增加330万美元，以及链链增加120万美元——但仍不足以抵消更广泛的山寨币撤资潮。

持续的资金外流和交易量下滑反映出投资者的日益冷漠，闲置资金在等待更明确的催化剂。正如Sun所观察到的那样，“不确定性加大抑制了‘闲置’资本进入市场的意愿”，并补充说，如没有持续的流动性支持，“任何周期性反弹更有可能是技术性的恢复，而不是趋势的反转。”

这种看跌情绪在预测市场Myriad中得到了体现，该市场由Decrypt的母公司Dastan拥有，用户认为比特币、以太坊、Hyperliquid和索拉纳下一个重大动向有超过60%的概率会向下。

Myriad的预测者认为比特币有61%的可能性将跌至55,000美元，而以太坊则有73%的概率跌至1,500美元。Hyperliquid的看空者甚至更加自信，预计会有90%的可能性跌至29美元，索拉纳的交易者则认为有64%的概率下跌至40美元。

在利率削减预期推迟、通货膨胀持续高企以及地缘政治紧张局势持续的背景下，这五周的资金外流似乎在短期内不太可能逆转。

要打破这一趋势，宏观信号可能需要先行变化，从而改善更广泛的风险环境。

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