以量化驱动的交易公司TDX策略正在向客户推荐一项具有有趣融资变化的看涨比特币交易，帮助抵消下注的成本，同时重塑头寸的风险特征。

这家总部位于香港的公司在周三建议了一种“看涨风险反转”策略，该策略涉及出售看跌期权（针对下行趋势的保险），并使用获得的保费购买看涨期权——本质上是用出售看跌期权的收入来资助看涨押注。

通过这种方式，交易者实际上在前期支付很少或没有，同时仍然暴露于比特币的上涨中。

这反映了交易者向更复杂的、以期权为驱动的头寸转变的更广泛趋势，因为他们希望进一步延伸资本并微调其风险，而不仅仅是简单地投入现货或直白的看涨杠杆押注。

看涨期权是让买方押注资产价格将在特定日期前超过特定水平（称为行使价）的合约。如果价格超过该行使价，买方可以获利；如果没有，他们通常只会损失为期权支付的小额费用。这类似于购买彩票。

看跌期权则相反。它允许买方在特定日期之前设置保护，以防资产价格低于特定的行使价。如果价格下跌，看跌期权买方有可能获利；如果没有，买方将损失最初支付的保费。这类似于购买保险。

TDX建议的交易将二者结合，以便交易者成为价外看跌期权的卖方（保险），在一条腿上收取保费，然后将其再投资以购买另一条腿的价外看涨期权。

因此，与直接购买看涨期权相比，结果是一个低成本的看涨结构。价外看涨期权是指其行使价高于比特币当前市场价格的期权，而价外看跌期权是指其行使价低于当前市场价格的期权。

“预计穆赫塔巴·哈梅内伊担任最高领袖的确认增加了立即报复升级的风险，我们将任何新闻驱动的市场波动视为战术进入点，”TDX在市场说明中表示。

“我们希望利用短期的疲软来在三月和四月[到期]建立上行敞口，偏向看涨风险反转（通过出售价外看跌期权来资助价外看涨期权），”TDX补充道。

该策略并非没有风险。通过出售价外看跌期权，交易者有义务在市场崩溃低于该水平时以行使价购买比特币，这意味着他最终以高于其现行市场价值的价格获得该资产。

与此同时，尽管看涨期权提供了上行参与机会，但其高行使价意味着如果反弹未能达到预期，可能会毫无价值。实际上，交易者以较低的前期成本交换了更不对称的收益：在看涨期权行使价以上的有限上行以及在看跌期权行使价以下的显著下行风险。

因此，该头寸需要密切监控，可能不适合新投资者或资本有限且对期权动态理解较弱的投资者。