加密代币优于股权。我们只是忘记了如何证明这一点。

看看 $HYPE。是的，它的估值是基于收入，就像股权一样。

但它还提供交易折扣，支付 L1 的 gas 费用，并保护网络。

同时在全球范围内可访问，并且可以全天候交易。

包裹在某种法律结构中的股权无法做到这一点。

问题在于基于 P/S 比率评估项目已经占据主导，现在每个人都将代币与股票进行比较。

在经历了多年承诺过高的代币经济学和炒作过度的路线图后，这是可以理解的。

但是，如果项目真正构建了实际的效用，代币的天花板高于股权。

L1 是一个明确的例子。这就是为什么仅根据费用评估 ETH 是愚蠢的。

Aave、Fluid 或 Morpho 可以为代币质押者提供更好的利率（实施困难，我知道，但这只是一个例子）。

Polymarket 可以使用 POLY 作为真实的 oracle，而不是依赖 UMA。

Curve 和 Velodrome 证明了即使是无需代币才能运行的 DEX 也可以围绕一个代币构建实际效用。

代币经济学的创新需要回归。

*至少要将股权进行代币化。完全离线只是退步。

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