Grayscale 于 3 月 20 日向美国证券交易委员会（SEC）提交了 Grayscale HYPE ETF 的初步 S-1 表格，这是一个旨在跟踪 HYPE—Hyperliquid 网络的本地资产价格的拟议产品。

此举紧随该公司 1 月在特拉华州注册 Grayscale HYPE Trust，旨在与 Bitwise 和 21shares 并列，后者均已提交与 Hyperliquid 项目及本地代币相关的文件。

Grayscale 的方法相对简单。该 ETF 被构建为一个被动的授予人信托，直接持有 HYPE，旨在在没有杠杆或衍生品风险的情况下反映代币价格。

该产品将在纳斯达克以 GHYP 的股票代码上市，Coinbase Custody 将担任保管人，纽约梅隆银行负责行政事务。

净资产价值将使用 Coindesk Hyperliquid 基准扩展利率每日计算，定价将在纽约时间下午 4 点锁定。

与一些竞争文件不同，当前不包括质押。Grayscale 指出，如果税务条件允许，质押可能稍后引入，但目前该信托将不包含此项。

Hyperliquid 本身在去中心化金融（DeFi）中有着独特的角色。作为一个以目标为驱动的第一级（L1）链，专注于完全链上永续期货交易，其订单簿更像集中交易所。

该网络结合了 HyperCore 交易引擎与 EVM 兼容环境，允许开发者构建应用程序，同时交易者可以接触到深度流动性和高速执行。

文件中引用的数据显示，Hyperliquid 经常处理数十亿的日交易量，未平仓合约处于数十亿美元范围内，并与去中心化永续期货交易占有重要份额。

HYPE 在系统中扮演多个角色，包括治理和质押，同时通过回购和销毁机制捕获交易费用的价值，随着时间的推移减少供应。

不过，该结构也面临熟悉的风险。文件指出价格波动、监管不确定性、钱包集中和网络层级威胁，以及 HYPE 可能被归类为证券的可能性，这可能完全干扰该产品。

目前，该申请仍处于早期阶段。审批将需要 SEC 的有效性和交易所规则的批准，这一过程可能需要几个月，并且没有启动的任何保证。

如果顺利通过，该基金将标志着华尔街在比特币和以太坊之外的又一步扩张，深入 DeFi 原生基础设施，此处的交易活动，而非单纯的叙述，将成为主要的推动力。

• Grayscale HYPE ETF 是什么？
  一个旨在跟踪 Hyperliquid 的 HYPE 代币价格的拟议现货 ETF。
• Hyperliquid 是做什么的？
  它运营一个专注于链上永续期货交易的高速第一层区块链。
• ETF 会包括质押奖励吗？
  最初不会，尽管如果条件允许，质押可能会在后来加入。
• ETF 何时可能推出？
  没有设定日期，因为它需要 SEC 批准和交易所清算。

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