机构投资者不仅仅在押注“数字上涨”的策略，他们正在转向寻找稳定的收入来源。

许多机构已经在他们的资产负债表上持有比特币BTC$70,946.05和以太坊（ETH）。虽然他们持有这些资产是为了长期的价格增值，但投资者越来越多地寻求利用这些资产来赚取收入，Coinbase（COIN）的机构主管Brett Tejpaul在接受CoinDesk采访时表示，这就是进入数字资产领域的下一阶段的机构资金的样子。

“第二波机构资金……正在进行中。这正在发生。”

他表示，这一转变正在形成一波新产品。上周，Coinbase与3.5万亿美元的基金服务提供商Apex Group合作，在Base上推出了其比特币收益基金的代币化股份类别。该基金旨在通过出售看涨期权或借出比特币等策略产生收益，目标回报率为中低个位数，这取决于市场情况。

对收益的追求不仅限于加密原生公司。

世界上最大的资产管理公司BlackRock也朝这个方向前进。该公司最近推出了iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB），为投资者提供通过帮助保障网络而生成的奖励的曝光。该产品表明，对收益型加密策略的需求正在传统金融领域扩展。

这与传统投资者所称的“结构性产品”类似。这些金融工具包含旨在提供特定回报或收益的选项。随着数字资产领域现在有许多选项和收益生成策略，传统投资者正在寻找类似的加密产品，尤其是在立法者为该领域设定更清晰的法规之际。

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更快地移动资金

这股“第二波”机构资金还聚焦于如何利用区块链技术进行支付、清算、成本和透明度。

其结构反映了一个更广泛的趋势：代币化。通过将基金股份上链，资产管理者可以更容易追踪和转移所有权，同时开启全天候市场的大门。对于习惯于等待数天结算的机构来说，这种吸引力是实际的。

他说，几乎一半的与机构的对话现在都包含稳定币和代币化，指出在美国最近监管动向之后兴趣激增。大型金融公司正在探索如何利用区块链系统加快资金流动，提高成本效益，特别是在跨境支付方面。

随着政策制定者开始设定更清晰的规则，这一兴趣正在加速。GENIUS法案的通过已经为稳定币提供了框架，而拟议中的CLARITY法案预计将进一步定义数字资产和代币化产品的发行和交易方式。两者共同给机构提供了更多信心，以投入资本并建立与区块链基础系统相关的产品。

其吸引力显而易见。代币化使传统资产，如债券、基金和私人信贷能够在链上表示，从而实现更快速的流转和更快的结算。稳定币通常与法定货币挂钩，提供了一种以低成本全球转移价值的方式，而无需依赖传统支付系统。

一些传统金融中最大的公司已经在朝这个方向迈进。BlackRock推出了代币化国债基金，而JPMorgan已经测试了代币化存款和基于区块链的支付。Franklin Templeton也已将代币化的货币市场基金上链，信号显示资产管理者对这一模式的日益接受。

因此，传统金融机构和加密原生公司都在争相建立或整合稳定币基础设施，将其视为金融市场下一阶段的基础。

这与Tejpaul所称的进入加密的“第二波”机构资金直接相关。第一波机构资金来自寻求敞口或套利的对冲基金、捐赠基金和富裕投资者。但这一群体看起来有所不同。它包括基于加密构建产品的银行和支付公司。

这一转变与收益紧密相关。稳定币，通常由短期政府债务支持，可以产生类似传统现金管理产品的收入流。代币化基金将这一理念扩展至更广泛的资产集合。

与此同时，机构对市场结构的关注也在加深。全天候交易和近实时结算正成为推销的一部分，美国最大的两家证券交易所，纽约证券交易所和纳斯达克，很快将向他们的客户提供24/7交易。在传统市场中，交易可能需要数天才能结算，使资本被锁定并暴露于对手方风险中。

基于区块链的系统旨在减少这种摩擦，从而增加透明度并降低成本。

“人们希望随时知道他们的资本在哪里，他们不希望在运输中或在结算过程中丢失，”Tejpaul说。

然而，采用情况并不均衡。

大多数机构资本仍然集中于少数主要代币，对于近期市场波动后的小型资产有限的胃口。而且大型公司通常行动缓慢，常常需要数年时间来评估新技术。

但是，方向变得越来越清晰。机构不再仅仅询问如何购买加密货币。他们正在询问加密货币能为他们的投资组合和业务做些什么。随着更多的法规即将出台以清晰化这一道路，未来可能会为更多的机构资金打开大门。

“突然之间，所有的点都连接起来……曾经模糊的东西正在变得清晰，”Tejpaul说。