全球金融的结构性转变正在加速，因为主要市场机构将核心运营迁移到区块链网络。交易所、清算所和交易平台正在采用代币化系统，以提高交易速度和扩大访问， 根据2026年3月25日分享的评论。

这一转变的动力源于人们对链上基础设施将在市场中提高货币流动性的预期，这一观点由A16z 加密的运营合伙人杰森·罗森塔尔在X平台上的一条长消息中表达。罗森塔尔写道：

“华尔街不再只是探索区块链。它正在向区块链迁移。”

他补充道：“现在正在发生的事是资本市场自三十年前电子交易转型以来最大的基础设施升级。”

历史上，类似的基础设施变化产生了可衡量的扩张。1990年代向电子交易的转变降低了佣金，缩小了价差，并增加了参与，从而导致市场显著扩大。罗森塔尔警告道：

“但大多数人不会在转变完成之前意识到这一点。”

将这一框架应用于代币化引入了诸如部分所有权、实时担保流动和跨境可达性等特性，所有这些都有助于更广泛的流动性和参与。

机构采用已经超越了早期实验阶段。DTCC在2024年处理了3.7千兆美元的交易，计划在2026年上半年推出针对美国国债的生产代币化服务，获得监管批准后即可进行。纽约证券交易所正在准备一个平台，允许股票和ETF的持续链上交易，融入部分股份和稳定币资金。Tradeweb已与主要金融公司执行基于区块链的实时国债融资交易，而纳斯达克提交了相关的监管提案。

现有市场结构也促进了这一转变。传统交易涉及多层中介，包括经纪商、保管人和清算实体，每个中介在结算周期内提取费用，同时资本在此期间临时被锁定。罗森塔尔指出：

“这看起来越来越像一种迁移，而不是一系列孤立的实验。”

使用智能合约的基于区块链的系统实现了原子结算，使交易能够瞬间完成，减少对这些中介的依赖。

监管发展正在成为最后的催化剂。拟议的立法和不断发展的框架旨在为代币化金融定义运营边界，鼓励机构参与。罗森塔尔总结道：“更多参与者，更快的流动性，较低的摩擦。更多的流动性。更大的市场。历史清楚地表明这将走向何方。现在在代币化金融市场中建立基础设施的窗口已经打开。相应地进行构建。”

• 为什么机构要转向区块链基础设施？
  他们旨在提高交易速度，降低成本，并在全球市场中释放新的流动性。
• 代币化如何影响市场流动性？
  它使部分所有权和更快的结算成为可能，扩大了参与和资本流动。
• 监管机构在这一转型中发挥什么角色？
  更清晰的框架正在鼓励大型机构部署基于区块链的金融系统。
• 这对投资者的长期意义是什么？
  投资者可能获得更广泛的访问、更快的执行和对更高效市场的曝光。

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