一个小团体的交易者可能正在推动预测市场，但更小的团体正在获取大部分利润。

区块链分析公司Solidus Labs的一份新报告发现，Polymarket上的利润集中度极高，不到1%的钱包捕获了关键市场中大约一半的收益。

该报告发现，在2025年12月到2026年2月之间，Polymarket政治市场中，仅有0.55%的盈利做市钱包捕获了50%的收益，而0.26%的获胜接单钱包几乎占据了相同的份额。在美元方面，这两个小群体大约各获得了800万美元中的1600万美元的利润。

这些数据显示，学术研究中已经形成的画面更加鲜明：伦敦商学院和耶鲁大学的一篇论文，之前被CoinDesk分析过，发现大约3%的Polymarket交易者主导了大部分价格发现。

一个小的少数推动着价格。更小的少数掌握着资金。

这个对比强调了一个关键点：集中度不一定意味着不当行为。一些交易者只是更为复杂、资本更为雄厚，或在信息获取上反应更快。但报告认为，这种不平衡的规模表明了在一个小团体与更广泛的参与者基础之间存在结构性分裂。

“那些捕获不成比例利润的参与者完全处于一个不同的等级，”报告说，指出资本深度、基础设施和执行策略超出了大多数用户的能力。

Solidus的研究还指出了一些洗钱交易的迹象，在某些市场中，约15%的交易量显示出自我交易或经济中立头寸的一致模式。

由于二元预测市场中的结果代币总和约为1.00美元，交易者可以在相同的时间窗口内同时购买特朗普和哈里斯的YES，分别在每一边登记交易量，并最终实现经济中立。

Solidus表示，这笔交易在传统金融中没有对应物。

其中一些交易量可能是激励耕作而非纯粹操纵。人们广泛推测，Polymarket即将到来的$POLY空投将考虑交易量作为分配代币的指标。

市场监控的销售推介

Solidus并不是一个中立的观察者。该公司销售HALO，这一监控平台是报告依赖的输出，并且最近签署了一份合同将在Kalshi上部署该平台，Kalshi是Polymarket最大的美国监管竞争者，覆盖4000多个市场。

这些数据是链上可验证的。框架——即预测市场需要监控基础设施，最好是Solidus的——是推介的一部分。

这并没有改变基础数字。它确实暗示需要带着关注钱包的心态来解读这些数据。

如果早期研究表明小少数推动了这些市场，那么最新的数据则指向了更深层次的东西。

如果早期研究表明小少数推动了这些市场，那么最新的数据则建议一个甚至更为明确的结论：一个更小的团体始终赢得这些市场。