比特币在四月结束时实现了两位数的涨幅，尽管地缘政治前景不确定和投资者需求信号相互矛盾。

领先的加密货币上个月上涨了接近12%，仅是自2025年9月以来的第二次正月收盘。在动荡的地缘政治条件下，比特币的涨幅出现，包括以色列、美国和伊朗之间的长期冲突，以及阿联酋退出欧佩克，结束了其59年的会员资格。

油价激增至每桶120美元，美国西德克萨斯中质原油达到110美元，因为中东战争加剧了地缘政治紧张局势。

根据独立报的报道，特朗普总统周四接受了来自中央司令部指挥官布拉德·库珀海军上将和联合参谋部主席丹·凯恩将军关于对伊朗的新军事选择的高级简报。

正在讨论的计划包括对伊朗基础设施进行“短期而强有力”的打击，可能的行动是控制霍尔木兹海峡的部分区域，甚至进行特种部队任务以确保伊朗的浓缩铀储备。

外交的前景似乎黯淡。在由Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上，用户现在认为在5月15日之前举行美伊外交会议的可能性仅为17%——低于周四的29%。



尽管紧张局势升级，比特币依然稳住了阵地。看涨的价格走势受到来自美国投资者的持续现货ETF流入、衍生品交易员的杠杆定位以及Strategy的持续积累推动。

Strategy（前称MicroStrategy）在四月份进行了四笔不同的比特币购买，总额约为41.3亿美元。该公司的股票自2025年7月以来首次实现正增长，暴涨32%，打破了九个月的亏损局面。

比特币目前的交易价格约为77,350美元，在过去24小时内上涨了1.9%，根据CoinGecko的数据。

表象之下的裂缝

尽管价格上涨，但并非所有信号都是看涨的。CryptoQuant的明显需求指标在四月份一直处于收缩区间，表明缺乏有机现货需求。

“这是最清晰的链上信号之一，表明价格的涨幅更多是投机而非结构性，”CryptoQuant在周四的报告中指出。

Chainway Labs的联合创始人兼首席执行官奥尔昆·基利奇提供了不同的视角。他对Decrypt表示：“ETF流入和链上需求衡量比特币演变的两个不同方面。为了使这次反弹可持续，资金需要用在更有生产力的地方。”

价格与需求之间的差异突显了一个市场，在这个市场上ETF流入可能掩盖了较弱的基础信心。近期ETF需求的一个重要部分可能与现金和套利交易有关——机构在买入现货比特币ETF股票的同时做空CME期货以获得价差，这是一种市场中立策略，未必反映出明确的看涨定位，Decrypt此前报道过。

“机构投资者的兴趣在上升，但并非所有的兴趣都可能是由长期信念驱动的，”CEX.IO的首席分析师伊利亚·奥奇琴科之前对Decrypt表示。

基利奇对更广泛的轨迹持乐观态度。他说：“在我看来，这看起来像是一个新兴的牛市。如果说有什么的话，这些信号比之前更令人振奋，有更大的监管透明度和更强的机构支持。”

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