- 与日元套利交易的比较信号显示出潜在的大规模资本重新配置。
- STRC提供每月现金红利、公共市场准入和11.52%的有效收益率。
- 监管透明度可能加速机构参与并扩大替代收益基准。
华尔街可能低估了围绕比特币关联收入产品形成的主要套利交易，私募财富管理公司Wellington Altus的首席市场策略师James E. Thorne在5月3日表示。这位策略师指出，资金早期从低收益的联邦基金流向收益更高的工具，如纳斯达克上市的永久优先股Strategy’s Stretch (STRC)，其回报显著超过传统的现金类基准。
他的观点集中在传统的“无风险”利率与比特币关联收益之间日益扩大的差距上。Thorne的比较反映了经典的套利交易结构，在这种结构中，资本从低收益资产中转移，以捕获其他地方的更高回报，联邦基金在一边，比特币关联的工具在另一边。Thorne在社交媒体平台X上说：
“从规模上看，这将更像是增强版的日元套利交易，而不是小众的加密交易。”
Strategy’s Stretch (STRC)提供可变的11.50%的年红利，以每月现金支付。最近的数据表明，价格为99.86美元，有效收益率为11.52%，名义价值为85.4亿美元。30天的平均交易量为3.743亿美元，而波动率保持在3.1%。红利每月重置，以保持STRC的交易接近其100美元的面值。
STRC与比特币的关联通过Strategy更广泛的资本结构实现，优先工具由比特币担保的资产负债表支持。Strategy目前持有818,334 BTC，使公司的财务状况与比特币紧密相关。这一设计间接将投资者回报与比特币表现连接，同时保持传统的股权外壳。因此，STRC介于传统优先证券和加密原生收益产品之间，提供对比特币关联经济的敞口，而无需直接持有代币。
差价本身是Thorne论点中的关键问题。STRC的预定收入周期包括2026年5月15日的记录日期和2026年5月31日的支付日期，强化了其作为收入聚焦工具的角色。Thorne说：“差价不是一种古怪的加密异常；它是在代币化系统中并行无风险曲线的诞生。”这一框架将讨论从单一产品扩展到比特币关联市场是否可以发展替代收益基准。
监管透明度可能加速这一趋势。该策略师指出CLARITY法案作为定义美国数字资产市场结构并消除机构参与关键障碍的一步。如果这一限制减轻，资本可能不会继续集中在传统系统中。Thorne说：
“华尔街正在无意识地错过几十年来最大的新的套利交易。”
收益差距、STRC的结构性支付和可能的美国市场规则共同构成了比特币关联收入产品能否与传统信用渠道竞争的考验。
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。
