加密市场在七月的第二周形势严峻。

比特币勉强维持在低位$60,000，但在上周短暂触及低于$58,000的21个月低点后，情况勉强维持。以太坊低于$1,750，今天下跌约4%，过去一年下跌超过30%。更广泛的市场当然也是下跌的，山寨币的跌幅更大。

自一月以来，排除BTC和ETH的总加密市场市值下跌了30%。加密首次公开募股——Gemini、Bullish、BitGo——自上市以来情况不佳。

情绪显然是悲观的。

但悲观情绪在错误的时机具有长期的错误历史。自2009年以来的每个主要比特币熊市周期都以恐慌、极端的恐惧指数和明显的空头交易时机结束。

比特币现在经历了四个这样的周期，在几乎每种情况下，减半前的压缩阶段——即价格持续下跌和情绪恶化，随后才是下一个供给冲击——都在下一轮上涨前出现。下一个减半——即挖矿奖励，因此新铸造比特币的供应减少50%——大约在21个月内，从历史上看，这正是累积开始变得不舒服的时刻。

这个周期的不同之处在于？加密已经成为主流。

现货比特币ETF、机构资产负债表、正式会计标准变化以及数字资产的立法框架都在上次减半后到来。比特币现在在机构地位上与BTC曾经作为小众爱好时有根本区别。这并不消除波动性——这只是意味着处于这轮熊市的参与者与上次穿着不同的西装。是否因此加速或延迟底部还是一个开放的问题。目前，图表给出的答案已经很清楚。

比特币价格：带星号的乐观

比特币本周以$63,587开盘，最高触及$64,657，然后收盘下跌，这意味着多头出现，试图突破，但失败了。比特币目前交易价格为$61,749，本周下跌2.89%。

值得注意的是，BTC在几天前跌至$58,035——21个月低点——随后反弹。

阻力区间恰好是所有人关注的那个区域。$64–65K区域自六月初以来一直充当天花板，本周的烛台几乎触及该区域，然后回撤。在Myriad得出的预测市场上，交易者几乎给出73%的概率，认为比特币会在$84,000触及$55,000前触及。6月2日的情绪在预测者中发生了扭转——在此之前，聪明的资金倾向于看涨。



从周线图上看，自$82,833以来的整个下行走势的斐波那契回调（趋势中的自然支撑和阻力区域）将$73,245和$70,284区间定义为活动最多的区域。

平均方向指数（ADX）为30.7。ADX测量趋势的强度，无论方向，范围从0到100。当它超过25时，表示有实际趋势存在，而30.7则稳稳处于这一点上。根据方向性，空头控制着市场。

相对强弱指数（RSI）为36.8。RSI测量动量，同样在0-100的范围内：超过70表示超买状态，通常会触发获利了结；低于30表示超卖状态，通常会吸引买家。在36.8时，比特币接近超卖但尚未突破阈值。技术设置表明，卖压可能接近疲软——但“接近”并不等于“结束”。现在市场似乎在恐慌性抛售。

给空头的一点警告：指数移动平均线所描绘的图景仍然是看涨的。比特币的50周指数移动平均线（EMA）仍高于其200周EMA。当这种情况发生时，形成了交易者所谓的“黄金交叉”，在这种情况下，从技术上讲仍然保持完整。但它正在迅速收窄。黄金交叉的反面是死亡交叉，如果它在周线上形成，将代表一种结构性转变，极少有比特币周期能够在未经历更深层次的抛售之前存活下来。

幸运的是，长期看涨者们，这种情况已经有一段时间没有发生。

看涨的理由主要是基本面的：

现货比特币ETF在7月2日以$2.7亿的10天流出 streak之际，刚刚实现了单日$2.217亿的流入，自那以来累计流入约$5.1亿。来自Glassnode的链上数据表明，长期持有者在经历了长时间的分发后重返累积，买入活动在钱包群体中广泛扩展。

恐惧与贪婪指数为23，显示“极端恐惧”，历史上这是反向信号——不是保证，而是一种模式。一些来自周线图的接近超卖的指标表明，抛售可能比刚开始的更接近疲软。

对于看跌的情景，短期内的技术图形更加明显：

比特币未能突破所有人关注的确切阻力。ADX为30.7，伴随空头方向指数，确认了活跃的下行趋势和真正的动能。截至目前，ETF流出仍为负值。花旗下调了其12个月的比特币预测至$82,000，空头情景为$53,000。当前价格下方的斐波那契目标为$57,735，仍然是图表上最显眼的技术磁铁。Myriad的预测市场——在这里，金钱而非意见在说话——显示$55K首先有72.3%的概率。

以太坊价格：没人在意的死亡交叉

以太坊目前交易价格为$1,729.7，比每周开盘价$1,784下跌了3.06%。这个数字已经足够痛苦。但更大的故事并不是每周的烛台——而是最近在周线图上发生的事情。

以太坊刚刚确认了一次每周死亡交叉。50周指数移动平均线第一次跌破200周EMA。接下来的日子/周将是确定长期交易定位的关键，如果交叉扩展且不被无效化。

在较短的时间框架内，死亡交叉经常发生并可以迅速反转。在周线图上，它们代表数月的结构性恶化，并且通常定义整个平台的市场阶段，而不是单个波动。

以太坊的日线图自2025年11月以来一直处于死亡交叉状态，当时ETH在接近$4,100时达到峰值，然后开始长期下跌。该日线看跌结构现在已经传播到周线框架—对熊市趋势不是短暂事件的长期确认。

Myriad上的交易者对ETH的看空程度与对BTC相似，同样预计以太坊在$1,500之前有72%的机会触及$3,000。这些概率在5月发生了反转——在那之前，市场在这两个结果之间更接近50-50。而选项之间的差距现在是自六月份以来最大的，表明交易者在实际资金投入方面坚定地走入了看空阵营。

ETH从$2,465.8下跌到$1,505.1的斐波那契回调在$2,098.9和$1,985.5之间定义了活动最多的观察区。当前价格$1,729.7接近斐波那契水平$1,731.8。在此之下，下一个有意义的技术参考是$1,500价格区。这正是Myriad交易者押注的厄运情景。

ADX为26.5，带有看跌方向——与比特币的情况相同，但更明显。趋势得到确认，方向向下，空头掌握着动能。RSI为36.9，几乎与比特币的读数完全一致：看跌，接近超卖但尚未达到。

给多头的一些希望：以太坊的每周死亡交叉历史上出现在熊市周期的最后阶段——而不是它们的中间阶段。在之前的周期中，三天死亡交叉常常与或立即之前重大底部重合。换句话说，这是许多人等待廉价购买资产的恐慌区域。

如果这一模式成立，痛苦可能更接近结束而不是开始。以太坊现货ETF在7月2日录得$2,910万的流入，转为正值。RSI接近每周的超卖——这一区域历史上对耐心买家来说是一个强有力的积累信号。

现在对于空头而言：每周死亡交叉是一个新的结构性现实，而不是临时信号——它需要几个月的时间来形成，通常需要几个月的时间才会反转。美国现货ETH ETF在5月份记录了17天连续净流出，总额为$4.01亿，随后在6月份又出现了连续10天的流出记录。

未来的斐波那契目标为$1,500，技术上是下一个主要水平，也是Myriad的72.3%多数投票的确切数字。花旗为ETH的空头情形为$1,094。每周结构没有给多头提供太多操作空间，直到以太坊的价格重新占领$2,000区域——相比当前水平上升15.6%，这需要持续的趋势反转，目前尚无任何指标确认。

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