STRC，策略的可变利率A系列永久优先股，本周在中高80美元之间交易，有些时段甚至跌至85美元以下。该股的52周范围大致在71至100美元之间，其市场价格与其声明的面值之间的差距成为7月初在X上广泛讨论的话题之一。

策略在6月29日推出了“数字信用资本框架”。该计划将STRC的年化股息提高至12%，将支付改为半月支付一次，并将公司的美元储备提高至约25.5亿美元。根据文件，该数字覆盖了约17.4个月的优先股股息和利息责任。

公司还授权了一项覆盖其四种优先证券的10亿美元回购计划，STRC被命名为如果回购被视为有增值的初始优先选择。策略透露，这些采购不会动用美元储备。相反，资金可能来自与回购计划同时批准的12.5亿美元比特币货币化计划。

策略网站展示STRC信息于2026年7月9日。

高管们将这些变化概括为向主动管理的转变。首席执行官Phong Le表示，公司现在有灵活性，在条件有利时发行股票，并在另一方向的数学计算有利时进行回购。首席财务官Andrew Kang将比特币本身描述为现在可以支持优先股的资本。

策略设定了STRC的目标在未来交易价格在99到100美元之间，但公司明确表明这一目标的局限性。它表示无法保证这一区间，并澄清单纯的价格下跌不会触发自动的股息增加。

STRC于2025年7月在90到100美元之间推出，具有9%的股息，并被推销为一种自我纠正的工具，通过股息调整和基于市场的发行计划将其逐渐恢复至面值。这种情况持续了数月。然后，2026年比特币的疲弱，加上大规模的可转换债务回购消耗了现金，导致STRC在6月底低至70美元以内。

新的框架直接解决了这些担忧，尽管如此，股票并没有反弹。交易者指出，比特币与优先股的相关性、对储备耐久性的持续怀疑，以及来自STRK和STRD等折扣更深的兄弟证券的竞争，这些人认为在回购中提供了更多的价值。

在X上进行的争论围绕一个问题展开：策略是否应该积极利用其新的回购权利来推动STRC回归面值，还是这种干预会造成更多伤害而非好处。自从策略出售超过3000个比特币以来，这一对话变得更加生动。

期权交易者BTC Optioneer认为，该公司的原始押注自然需求并没有实现。账户写道，STRC的回购可以将价格拉回到100美元，并恢复投资者信心，这反过来又可能吸引愿意在价格下跌时买入的套利交易者。

X账户Bitpaine在一条广泛分享的帖子中对此逻辑进行了强烈反驳。该账户认为，STRC并不需要准确地保持在100美元，这样通过回购将价格强行抬高到此将消除最初使设计可信的价格发现。Bitpaine建议，设定一个更宽的区间，例如90至110美元，将使市场能够比股息改变设置有效收益更快，同时使做空该股的风险增加，因为下行空间不再受到限制。

彼得·希夫对该产品背后的整体论点持更怀疑的态度。他表示，华尔街自身的定价才是真正的故事。如果大银行相信比特币会以策略所需的速度上涨，STRC早已接近面值，而不是交易价格低于87美元。希夫写道：

“华尔街拒绝将其钱投到支持他们话语的地方。尽管对比特币的价格目标异乎寻常，但大银行甚至不相信比特币每年会上涨12%。如果他们相信，STRC将会在100美元附近交易。相反，它在87美元以下，定价中包含了严重的股息削减风险。”

分析师Derin Olenik列出了策略已采取的举措：提高覆盖率、增加股息、两次月支付计划和回购计划，并指出尽管如此，股票仍然比其声明的价值下跌约13%。

在当前价格下，STRC的有效收益接近13%至14%，高于其声明的12%股息率。在大约86美元的价格回购10亿美元的股票将减少约11.6亿美元的声明优先价值，无论市场短期内如何反应，这一结果都减轻了策略未来的股息负担。

投资者正在权衡的权衡是，是否这些数学计算能转化为持续回归面值，或者策略在回购折扣更大的STRK或STRD时会获得更多价值。目前，该框架赋予策略比6月时更多的工具。它是否会使用这些工具，以及首先针对哪种证券，是X交易者表示将在未来几周密切关注的问题。

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