这轮上涨的背景，本质是情绪修复而非趋势反转。

撰文：区块链骑士

比特币在 6.5 万美元关口僵持了许久，最终还是选择了撤退，目前能确认的是，6.6 万并不是那么容易站稳的坎。

当前的成交量较反弹峰值已经缩水快一半，市场进入了观望状态，所有注意力都集中在周四凌晨的美联储议息会议上。

这轮上涨的背景，本质是情绪修复而非趋势反转。上周美伊冲突暂时停火，原油快速回落，压制风险资产的地缘危机短暂消退，因此大饼才能顺势从低位回弹。

反弹的根基也不扎实，美国现货比特币 ETF 上周前三天连续净流入，但后半周单日 2.4 亿美元的大额流出几乎抹平了全周流入。

而真正决定行情走向的，是即将落地的美联储利率决议。受此前油价跳涨冲击，市场的加息预期再次大幅升温。

目前 CME 美联储观察工具显示，本次会议维持 3.50%-3.75% 利率不变的概率约 7 成，加息 25 个基点的概率约 3 成。

虽然基准预期仍是按兵不动，但对市场影响更大的是会后的政策指引，尤其是沃什的发言。

尽管 6 月 CPI 数据虽回落至 3.5%，核心通胀也降至 2.6%，但近期能源价格的再次反弹给通胀带来了二次上行风险，6 月点阵图本身就有过半官员预计年内仍有加息空间。

新任主席沃什一贯偏向数据导向，前瞻指引偏少，这让本次发布会的不确定性进一步放大。

如果他强调能源供给冲击的持续性，暗示 9 月加息概率较高，那么即便利率不动，美债收益率和美元也会再度走强。

而决议落地不到 24 小时后，周四晚上还将公布二季度的 GDP 和核心 PCE 数据，宏观利空有可能形成双杀。

6.25 万美元是 7 月反弹以来的趋势支撑线，一旦有效跌破，这轮从月初开启的反弹结构就会被破坏，市场重新回到弱势区间，下一步就要测试 6 万美元的重要心理防线。

今年，市场多次在 6 万美元关口防守成功，形成了相对牢固的底部形态。但如果该位置失守，6 月低点就会重新进入视野，这轮反弹也会彻底沦为下跌途中的假底部。

期权市场的仓位变化，也印证了市场的谨慎心态。短期看跌看涨比率已从 6 月底的 0.76 降至 0.52，交易者削减了近期的下行保护仓位，但 3-6 个月的长期偏度仍维持在 11% 以上。

这意味着，市场不认为短期内会出现暴跌，但也完全没打消中长期的风险顾虑，毕竟没有人敢笃定这轮反弹就是趋势反转的起点。

目前看中东问题并不是可以一蹴而就的问题，因此接下来行情需要实打实的宏观面支持和资金的支撑。

在美联储靴子落地前，市场大概率会维持宽幅震荡，明确的方向选择可能会在周三晚间。但从盘面本身看，市场现在似乎已经提前做出了选择，这才是需要警惕的。