加密交易员Pentosh1认为，HYPE是Hyperliquid衍生品交易所的原生代币，称其为“熊市中表现最佳的资产”，并补充说该代币的动态很可能能够支撑其经历下一个牛市周期。

交易员的论点基于Hyperliquid的收入分享结构，该平台几乎所有从永久期货和现货市场产生的交易费用都被重新投入市场购买和销毁HYPE，而不是闲置在公司金库中。

这一机制已经转移了相当数量的供应，因为自2024年11月以来，Hyperliquid已经销毁了约462百万HYPE代币，价值约12.7亿美元，约99%的协议费用用于回购。

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这一销毁计划的规模直接与Hyperliquid实际处理的交易量相关。预计该交易所处理的所有去中心化永久期货交易量在40%到70%之间，其终身交易量已达到数万亿美元。

根据Defillama的数据，年度协议收入目前在6亿到9.5亿美元之间，这是回购引擎在考虑任何AQAv2升级之前所依赖的费用池。

关于HYPE表现良好的原因，Pentosh1指出了一个具体的近期催化剂，即被称为AQAv2的机制，简称对齐报价资产v2，该机制将在6天后上线并开始积累价值。今年早些时候，AQAv2的验证者投票通过了所需的66.67%的法定人数，日程安排要求在8月26日开始收益积累，第一笔支付将在10月3日汇入Hyperliquid的援助基金。

与现有的回购计划仅依赖于交易费用不同，AQAv2将从平台上持有的超过50亿美元的USDC中赚取的约90%的储备收益引导至同一援助基金。

分析师估计，该机制可能在一个已经累计资助了约9.45亿美元购买的引擎基础上，增加1.35亿到1.6亿美元的额外年度回购压力。Coinbase在5月被指定为Hyperliquid的官方USDC金库部署商，Circle也承诺将大规模质押HYPE仓位，以帮助激活该框架。

在Pentosh1发布帖子的时刻，HYPE的交易价格约为73美元，离2026年6月16日创下的76.67美元的历史高点不远。最近几个月，该代币波动较大，最近一次剧烈的价格波动是在唐纳德·特朗普总统于8月19日在白宫会议上告诉加密高管，商品期货交易委员会（CFTC）的监管者在主席迈克尔·塞利格的领导下，正在“努力将Hyperliquid带入美国，以完全合规和合法的方式。”

这些言论使HYPE在24小时内上涨了20%到25%，其市值接近180亿美元，并使其成为第九大加密货币，尽管特朗普并没有宣布任何正式的批准或时间表，并且Hyperliquid的界面仍然阻止美国用户访问。

最后，需要提到的是，这一反弹建立在平台在今年早些时候通过的回购里程碑上，当时Hyperliquid的累计回购首次超过十亿美元，并创下新代币高点，Pentosh1和其他交易员认为这表明，销毁机制与交易活动成比例地扩大，而不需要新的炒作周期来保持运作。

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