算法稳定币曾经是始于2020年的那一轮DeFi大潮中一个极其亮眼的尝试。

所谓的“算法稳定币”指的是不用或者只用部分链上抵押物来发行稳定币的方法。

很可惜，当年那些尝试几乎全都失败了，并且指向了同一个结局：无法稳定保证币值严格锚定法币（主要是美元）。

我曾经写过一篇文章分享了我对它们失败原因的总结：

在当时的技术下，不用足额（实际上需要超额）的抵押物作保证，无论算法设计得看上去多么精妙，最终都会脱锚。

尽管有那些前车之鉴，但对这一领域的尝试一直没有间断--------在我看来链上世界如果能有一个去中心化的链上央行，那将是一个非常伟大和浪漫的奇迹。

现在罗宾汉链上就有了一个新的尝试：Standard Reserve（我翻译为“标准储备局”）。

这个项目希望成为“链上央行”，现在已经发布了白皮书（见文后参考链接）。

到目前为止，它没有找风投，而是在社区进行集思广益，不断完善它的构想。

在分享项目的机制前，先要强调一下这个项目和过往“算法稳定币”的两个重要区别：

一是它没有“稳定币”的诉求。

过往的“算法稳定币”项目们有一个核心诉求是保证代币稳定锚定法币（如美元）。但这个项目没有这个诉求，它的诉求是保证发行的代币（STANDARD）具有基本、稳定的价格。

至于这个价格是多少，由市场决定，但这个价格是有强共识的硬资产作为保证的--------在这个项目里，这个强共识的硬资产目前是代币化的黄金（tokenized Gold）。

二是它有发行量的硬顶上限。

过往的“算法稳定币”项目发行的是“货币”，所以不设发行量上限。但这个项目设置了一个发行量上限：10亿枚（STANDARD）。

在有了这两个区别后，总体感觉项目的难度就小了不少，它的机制理解起来也容易得多。

项目利用Unsiwap V4的特性紧密跟踪ETH流入或者流出ETH/STANDARD交易对的量作为指标，指导代币（STANDARD）的发行和资产的处理方式。

项目允许参与者成为银行，被称为“charter”。项目预留了1000个创世NFT给为项目做贡献的人。拿到这个NFT就可以直接成为charter。1000个NFT之后，系统每天都会拍卖charter的资质。

每一个charter可以开设自己的支行（branch）。每开设一家支行，需要花费STANDARD。这些花费的STANDARD会被销毁掉。

每个charter最多开设10家branch。

当系统监测到ETH/STANDARD交易对中的ETH是净流入时，系统会用得到的交易费购买硬资产（代币化黄金），并加速发行STANDARD。所发行的STANDARD分给所有的branch。

当系统监测到ETH/STANDARD交易对中的ETH是净流出时，系统会减速发行STANDARD，并用得到的交易费以及在各种操作中累积获得的费用购买STANDARD并销毁。

在这个机制下，当所有的STANDARD全部发行完后，就会走向通缩，因为交易费会被不断地用来回购和销毁STANDARD。

此外，系统在前面操作中累积的全部硬资产就会成为STANDARD代币市值的下限保证。届时这些硬资产该如何处理由当时的DAO决定。

前面我们提到了charter以及charter能成立branch，并且branch能分得系统发行的STANDARD。当branch的持有者关闭它后就能得到这个branch一直以来累积获得的所有STANDARD代币----------这就是拿到charter并尽量多开branch的好处和获利方式。

这就是Standard Reserve的基本运作方式。

整体上看，它的经济机制和现在一众给代币赋能的项目很类似，都是用系统的收入回购和销毁代币。

它的创新点在于：每当ETH净流入时，会拿这些ETH去购买硬资产给系统代币的市值托底。

期待看到项目上线后真实运作得到的实际成果。

参考链接：

https://www.standardreserve.xyz/whitepaper/#dormancy

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