====合约基础科普==== 这次 Hyperliquid 的危机，HLP资金兜底只能算半个问题，真正的问题没看到人提 给大家科普一下： 有人想买，就得有人挂了卖单，才能完成这笔交易 将买方和卖方的订单互相撮合并赚取手续费，这就是交易所最核心的业务模型 那如果所有资金都开空，那谁来开多？ 一般是做市商，如果做市商感觉这个币暂时涨不了，那他们也不可能愿意开多，送钱给对手方去赚吧？ HLP的模型刚开始出来的时候，Hyperliquid跟大家说这是“做市”资金，散户出于对“做市”这个词的不了解，所以丝毫没有理解到这个词背后的风险 我们举个例子： 当一些小币种的单个方向的开单一边倒的时候，比如全是空单📉，这时，基本上所有的CEX都会限制这些小币种的空单再被开出来 HLP，就用大家的钱去充当对手方，明明这个币就是只会跌不会涨，但是没办法，HLP为了“做市”，就会傻乎乎地去开多单📈，强行把大家的钱给亏了 从一个专业做市商的角度来看，这次 JELLYJELLY 事件，最大的问题其实是HL上合约的价格，没有用聚合index模型，而是单一采用了自己单机站上的现货价格，这才导致了被攻击者的定向狙击可以成功。 攻击者是先拉空了现货的订单簿 由于Hyperliquid不合理的合约index，合约价格随现货价格上升📈，爆了自己之前开出来的大额空单📉 此时空单需要清算，但没有足够的多方对手方📈 HLP 被迫接管，成为多头📈 攻击者最终平掉之前开的多单📈，合约亏损留给Hyperliquid，现货利润留给自己 一般CEX的合约价格，都会用多家交易所的价格来做聚合报价，这样就防止了合约价格被现货价格在单一交易所上被操纵的问题。