看到BlackRock的BUIDL基金规模3月份飙升到17亿美元，估计很快会突破20亿，其中目前绝大部分发生在以太坊及其L2链上（其他链有avalanche、aptos，Solana等）。那么这个BUIDL基金到底是什么？ BUIDL基金的全称是BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund。BlackRock是目前世界上管理资产规模最大的资管公司，它搞这个基金肯定有它考虑的。归纳来说，BUIDL基金是代币化的货币市场基金。怎么理解这个概念？首先它是一种基金，会投资一些较低风险较高流动性的资产（美债、美元、回购协议等）；二是，它不止步于此，它是代币化的基金。 如何理解BUIDL基金的代币化？它的代币化就是说，把投资的传统的金融资产，也就是刚才提到的美元、美债、回购协议等，放到以太坊等链上并转化为一种代币。这个RWA过程，它是跟一家叫做securitize的公司合作的（专注于做RWA的公司）。这个基金代币的目标是保持每枚代币价值稳定在1美元，并为投资者提供基于美元的收益。 目前只有机构投资者才能参与BUIDL基金，最低门槛是500万美元，底层资产由纽约梅隆银行托管。比如说某家机构投了贝莱德的BUIDL基金1000万美元，那么，该机构初始获得1000万美元的BUIDL基金代币。BUIDL基金拿着从其他机构投资者投入的美元去投资特定的低风险高流动性的资产，然后这些资产产生收益，基金每天累积收益，这些收益会转换为代币。收益增加则产生新代币（代币价值锚定1美元）。新代币每个月会直接以代币形式发送到参与的机构投资者的钱包。 那么，这里跟传统金融市场基金不同的地方在于，BUIDL通过链上合约和Securitize平台，支持24/7全天候申购/赎回（可用美元或USDC结算）。BUIDL代币持有者可以获得即时的结算和流动性。BUIDL代币持有者（机构投资投资者）不仅每个月可以获得代币收益，还可以随时售出其BUIDL基金代币，完成退出。 从这个案例看，一是，传统金融向加密金融升级是趋势，由于在结算和流动性上具有优势，这种升级几乎是不可避免的，只是时间早晚的问题。贝莱德作为资管公司的领先者，它的示范作用会是巨大的；二是，在传统金融向加密金融升级的过程中，以太坊及其生态有机会发挥重要作用。由于以太坊及其L2生态在安全、去中心化、无须信任以及可扩展性等方面具有综合性优势以及主导性的市场位置，这对于未来承载数千亿上万亿美元规模来说，几乎很难找到其他替代性的公链生态。