《杀的是什么呢》 在加密市场，如果市场下行，先后杀的是什么呢？ 首先，杀某个具体项目。 某个项目突然低于市场预期，比如layer2中的zk。 其次呢，随着市场继续下跌，杀同链同题材。 eth上的layer2，op、arb等头部layer2都不行了。 继续下跌呢，杀异链同题材。 比如，sol上的layer2也搞不起来了。 再继续跌呢，杀赛道。 比如大家说layer2的经济模型就是不长久的，不如layer1。 layer2呀，layer3呀，意义不大。 市场还在下跌呢，开始杀估值基准。 大家把layer2从layer1的10%，减到layer1的2%。 还跌怎么办？杀逻辑。 比如大饼生态的逻辑是大饼上涨流动性溢出。这里咱就说流动性不会随着价格上涨而溢出。 这个逻辑就是错的。 最后继续跌，只剩下周期了。 直接从牛市到熊市，解释了一切下跌。没有任何标的能够逃脱这种下跌。 一般周期杀完也就没啥可以再杀了，物极必反了。