鲸鱼市场综述：4月16日 BTC 30D ATM IV:47.10%| ETH 30D ATM IV：67.58%| SOL 30D ATM V：89.83% SPX 30D大气压静脉注射：26.26%| QQQ 30D大气压IV:30.71%| GLD 30D大气压IV:22.73% BTC年化1年隐含收益率：6.80% ETH 1年期年化隐含收益率：5.47% 美国股市似乎已经陷入“新兴市场周期”。由于政策不稳定，任何新消息都只会在短期内刺激市场上涨或下跌。从长远来看，市场将处于长期“震荡下跌”或保持在一定水平不变，这意味着长期投资无利可图。 关税的影响无疑是原因之一，但“本土化”可能是一个更深刻的因素。从长远来看，国内股市的表现往往不如全球股市，这反映在许多大型经济体中。在过去的五年里，富时100指数的涨幅不超过50%，斯托克50指数仅上涨了73%，而标准普尔500指数上涨了93%以上，纳斯达克100指数上涨了120%以上。然而，随着美国股市变得“国内化”，近几个月来，其运营特征实际上正在迅速接近国内股市。从期权市场的角度来看，投资者对美国股市的中长期预期也与国内股市相似。 投资者通常倾向于减少对国内股市的投资。因此，金价创下新高，BTC的隐含远期收益率在经历了数周的萧条后首次反弹至7%以上。投资者对黄金和BTC的中长期牛市预期也保持稳定，没有明显变化。相比之下，股票资产的隐含远期收益率与无风险回报率仍然没有显著差距，这意味着目前投资股票仍然不是一个好的选择。 有趣的是，block交易员对加密市场的总体情绪往往是风险相反的。对于BTC来说，除了少量的看涨价差外，许多交易员通过看跌日历价差以相对较低的成本持有尾部保护。对于更接近权益类资产的ETH，投资者并不不愿直接表达悲观观点；类似股票的加密资产的低迷表现似乎将持续很长一段时间。