上次想要聊的就是这个话题，实际上并不是这么计算的，稳定币不能看作是美元的等价物，并不是实际上等于 1 美元，而是应该等于 1 美元所代表的美债（TBills），稳定币实际上就是美债在链上的凭据，所以 1 USD = 1 USD Tbills = 1 USD（T，C） 而 USD（T，C）去购买美债的逻辑也是先卖出对应的 1 USD Tbills 换成了1 USD ，然后去用 USD 购买的 美债。 所以我们现在加密货币领域用 USD（T，C）去购买或者消费本质上都是用短期美债去支付的，而在市场流通的时候是不需要将短期美债兑换，只有到承兑商将 USD（T，C）还给 Tether 或者 Circle 的时候，两家公司才会卖出（赎回）对应的美债，换成 USD ，给到承兑商。 所以稳定币并没有将 1 USD 变成 2 USD。 有兴趣的小伙伴可以读读原文：https://x.com/Phyrex_Ni/status/1920882114469523941