代币化股票热潮遭遇监管“泼冷水”。 美国SEC专员Hester Peirce罕见发声，明确指出：无论股票如何“上链”，本质仍是证券，必须遵守现行联邦证券法。 这一表态，被视为对Coinbase、Kraken等正筹备代币化股票交易的项目敲响警钟。 Peirce指出，代币化路径主要分为两种：一是发行人将自身股票代币化，二是托管方发行锚定第三方证券的新代币。但她特别警告第二种模式可能引发交易对手风险，并要求代币化证券的发行、交易和分销方全面履行信息披露等义务。 ConsenSys律师直言，这是SEC对所有“急于在链上发行美股”的项目说的一句“刹车”。 彭博分析师也评论称，这份声明是对代币化桥梁计划的一次明确预警。 尽管SEC主席此前表态支持创新，但监管界普遍担忧，证券代币化可能成为绕开监管的通道。参议员沃伦更批评，拟议中的《CLARITY法案》将允许如Meta、特斯拉等公司绕过SEC，仅凭“上链”就逃脱监管。 这场监管博弈背后，透露出一个信号：区块链技术虽革新，但无法“改写”法律属性。代币化股票要想真正合规落地，还需跨越的不止是技术门槛，更是制度边界。