日本10年期国债收益率创下08年金融危机以来的新高！ 而警戒线在2%，一旦突破，预示着低利率时代将会终结，我们将会迎来高利率+高资产定价+高通胀的混沌时代！ 过去几十年，日本是全球负利率、低利率政策的“极致代表”。10年期国债收益率常年趴在0%左右，背后逻辑是： ✅通缩+人口老龄化 ✅央行无限买债（YCC：收益率曲线控制） ✅日元资产被当作“免费资金池”，被广泛用于全球套利（carry trade）。 现在收益率飙到1.6%，代表债券价格大跌，收益率上升，有人开始抛售日本国债，短期可能是市场在试探“日本央行还敢不敢无底线控制债市”，如果突破2%，等于是市场和日本央行正式开战。 过去很多年日本机构（比如寿险、养老金）会把资金借给全球（美国债、欧洲债、甚至美股），因为本国收益太低。 现在，如果JP10Y都能给出1.6%-2%的收益，那就出现了“躺着赚钱”的机会： 1️⃣日本资金可能卖出美债、欧债、外资股票 → 回流日本买本国债券 2️⃣美债、欧债、风险资产都可能因流动性减少而承压 3️⃣美联储若不快降息，压力会变大。 日本债市开始“苏醒”是一头正在苏醒的“债务哥斯拉”，这不仅是日本的事，也是全球利率和资金结构再定价的信号。谨慎谨慎⚠️(Rocky)