Deribit 8月月底到期（周五）：约150亿美元名义金额即将到期。这是2025年迄今为止最重的一次。所谓的“安静夏天”也不过如此。 BTC：116.6亿美元名义金额 | Put/Call比率 0.88 | 最大痛点 116K 未平仓合约偏向看跌期权，集中在110K–115K。看涨期权分布更远，保持曲线宽度。 ETH：30.8亿美元名义金额 | Put/Call比率 0.74 | 最大痛点 3.8K 仓位更平衡，高价位有显著的看涨期权未平仓合约，顶部选择性仍然存在。 总结：BTC到期显示对下行保护的持续需求，而ETH则更中性。结合鲍威尔在Jackson Hole的信号，这次到期可能为9月市场定下基调。