🍄‍ Solana 上的新型 AMM：专有 AMM 做市商 Helius 刚发布了一篇详尽的报告，介绍了最近 Solana 上异军突起的新力量：专有 AMM 做市商。 如：SolFi, HumidiFi, Obric, GoonFi, ZeroFi, Tessera V 等。 如果你觉得这些名字很陌生，那很正常。因为他们不是普通的 AMM，几乎仅通过 Jupiter 路由来提供报价和流动性，且大多集中在 SOL/USDC 这类交易量最大的交易对。 前几天有人发过一篇推文，把他们统称为：暗池，对标传统金融中的概念。 但 Helius 拒绝这样称呼他们，而是叫做： Proprietary AMM. 报告很长，内容很详尽，这里仅提几点我特别感兴趣的地方，更多内容请看原文。 1️⃣ 神秘：无前端、自有流动性 这类 AMM 颇为神秘，虽然也是 AMM，但几乎没有任何前端，更不需要普通散户提供流动性。 自有资金，拒绝接入其他协议，只通过 Jupiter 参与报价，对普通散户不可见。 2️⃣ 链上报价、自定义流动性曲线 说他们也是 AMM，因为他们是通过智能合约参与报价，且流动性也在链上。 这点和普通的 AMM 几乎没什么差别，比如 Raydium, Meteora. 所谓链上报价，是指他们通过在链上几乎实时更新最新价格的方式，完成针对 Jupiter 路由的报价。 但通过极致的 CU 压缩和自定义 AMM 曲线，从而以极低成本完成报价更新。 他们属于主动做市商，和普通的被动 AMM 截然相反。 3️⃣ 攻城略地 在类似 SOL/USDC 这类最热门的交易对上，这类专有 AMM 的交易额占比在快速攀升，高点接近 86%（7 月 5 日）。 说明什么？ 说明他们的报价极其具有竞争力，秒杀一众发展了几年的被动型 AMM。 自研流动性曲线叠加超聚集的流动性，带来极致的资金效率。 某些情况下，链上交易甚至比 CEX 给出的报价更好（文中提到了兑换 BTC 的案例）。 🤔 感想 交易是刚需，而撮合交易的底层引擎之争还远未结束，AMM 是 DeFi 的创新，但不是终点。 UniSwap 给 DeFi 带来了 AMM （V2）和 集中流动性的 V3，Solana 链上则完成了对 V3 的改进（ @MeteoraAG 的 DLMM）。 现在，又有了专有 AMM。 让创新发生在 ______.(gm365)