25年大牛市还有吗？ 对比了一下17年、21年以及25年的一些核心指标： 1-比特币主导率（BTC Dominance, BTC.D）17年降到了35%，21年到了40%，现在还有60%； 2-山寨币季指数（Altcoin Season Index）17年和21年多次超过75，目前在40-50； 3-MVRV 比率17年峰值4.5，21年峰值3.7，现在是2.2-2.5； 4-恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）17年长期维持85-90，21年两次顶点时也超过 90，目前在70-75； 2017 和2021是典型的散户驱动牛市，特征是 BTC.D 暴跌、Altcoin season 爆炸、搜索量爆表。 2025是机构驱动牛市，特征是 ETF 大量流入、MVRV 尚未过热、Fear&Greed 贪婪但未极端。 我记得之前有个推主做了个表格里面有20几项指标，都没超过红线，他说有一半以上超过红线才会开始卖山寨。我现在找不到了~ 我感觉，我手上那些跌了5-10倍的山寨估计还有救！(Greta008)