科普向：都在争论的 OI 到底是什么，有啥用 喜欢跟 00 后一起玩，这样可以学到很多新词语，比如最近口头禅就是「 OI 」，发音是「哦一」，没有什么特别的意思就是感觉很酷。巧了，最近 Perps DEX 乱战，各家争斗唾沫横飞，围绕的核心词汇也是「 OI 」。 这是在说啥？ 让我们浅入！ ⬇️ 在期货或期权合约里，OI 是 Open Interest 未平仓合约的缩写，它指的是，市场上还没有被对冲或结算的合约总数。通俗理解，就是开了合约还没平掉的那些仓位总和，它反应的是有多少人正在开空、开多的基本情况。 所以，一个市场 OI 越高，说明参与的人越多、市场活跃度越高、流动性越好，此时交易机会大大的有，反之则反之。OI 一般情况下是每天结算，交易所会统计所有没有关闭的多/空合约总量，新开仓 OI 就增加、平仓就减少，大概是这样一个逻辑。 但是，事情往往没有那么简单，单纯看 OI 数据是无法客观来评估一个交易市场基本面的，喂拉羊？因为有市场运营激励、套利机会、杠杆和代币类型等等诸多因素都会影响 OI 的变动。如果一定要找一个强关联指标，那一定是交易量。 交易量 Volume，是当天的买卖之和，是已经发生的交易量。 Volume 代表已经发生的，OI 代表未发生的，两者结合就可以更好地分析市场了。 ▰ 高 OI + 高 Volume = 新资金入场、强势信号 ▰ 高 OI + 低 Volume = 资金观望中、僵持信号 ▰ 低 OI + 高 Volume = 大规模平仓、反转信号 ▰ 低 OI + 低 Volume = 信心不足、修正信号 除了这样的配对，还有一个更简单的指标：Volume / OI ，交易量 / 未平仓比率，它反映的是市场头寸的换手率或者叫周转速度，跟饭店的返台率差不多一个意思。比率越高说明市场越活跃，但里面可能有大量的短期套利、投机行为，反之则相对趋于平稳，流动性好但刺激不够。 以最近比较火热的 @edgeX_exchange 来举例，前几天 24 小时： ▰ Volume = 15 亿美元 ▰ OI = 9.7 亿美元 ▰ Volume / OI 约等于1.55 这个数据是中等水平，也就意味着是非常健康的，适合中性策略，且，流动性比较充足，如果 OI 升高，则表示会有更多新资金进入。以此对比，lighter 的比例为 3.58、Aster 为 8.33，数据显示过热，理论上流动性更好但因为换手率高，价格波动更容易产生爆仓，事实上也的确是，最近都在fomo涌入。 简单理解： ▰ Aster 最激进：短期热潮，机会大但易波动 ▰ edgeX 最稳：适合风险控制，长期价值 ▰ Lighter 折中：作为中型平台，易上手 值得关注的是，不同平台对 OI 都有不同的调控机制，比如 edgeX 就给 OI 5% 的积分奖励，也就是说，你开仓如果在快照时候没有平仓，也会获得积分。类似这样的条件设定会不同程度影响数值，主要用来调控市场过热或过冷带来的风险。 至此，你已经可以看懂他们在炒什么了，也可以用数据来评估这些平台的优缺点了。 / 作者：anymose ｜ 一个软核科普作家 本文仅做科普使用，不构成任何投资建议，永远记得 DYOR！(anymose 💢 🐦‍⬛)