🚨这张图我觉得还是很有警示意义的—— 9月份，美国股市中的保证金债务跃升 6.3%，达到创纪录的 1.13 万亿美元。 自4月以来，投资者杠杆率飙升了39%，创下自2021 年底市场狂热以来的最大5个月峰值。 ​ 保证金债务上升，一般意味着投资者用杠杆的比例在是上升。这通常发生在两个阶段： 一是市场预期宽松即将来临，投资者提前加杠杆； 二是流动性确实释放，钱太多、风险溢价下降。 值得关注的是，每一轮保证金债务的峰值，几乎都对应着市场的“情绪顶”，2000年、2008年、2021年，无一例外。 9 月降息后，股市保证金债务激增到 1.13 万亿美元，这说明市场已经集体上车。 换句话说，流动性已经在资本市场找到了出口。 这类杠杆往往不是理性流入，而是由FOMO驱动的滞后买盘。 一旦市场出现风吹草动——比如美债收益率波动、美元反弹、政治事件升级，很可能就会触发一轮去杠杆踩踏。 所以这段时间是杠杆危险区，千万要管住手！(BITWU.ETH 🔆)