科技巨头财报看AI主线，昨晚上微软、Meta、谷歌三家财报公布，对比下来看就是：1、Meta受累于税费规则调整利润大降；微软azure和企业云服务营收增速低于买方乐观预期，但是整体指引非常乐观；谷歌则是全面超预期，营收首次单季度突破千亿美金。 三家公司资本开支Capex均呈加速趋势（2025年总投超2000亿），对未来的指引都高于市场的预期。 2、电话会亮点： 1）微软在电话会中透露，商业剩余履约义务（RPO）猛增超50%，达到近4000亿美元，且加权平均履约时间仅为两年，表明大量合同将在短期内转化为收入；Azure服务的需求“远远超出了现有容量”，并且预计在当前财季支出还会增加；公司计划在未来两年内将数据中心总占地面积增加约一倍。 2）谷歌电话会表示, AI现在正在为整个公司带来实实在在的业务成果。"Google采用全栈AI方法，从基础设施、模型研究到产品应用形成完整布局，每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍。Gemini应用程序月活跃用户突破6.5亿，查询量比第二季度激增3倍。 公司大幅上调2025年资本开支至910-930亿美元，加码AI基础设施投资，2026年将显著增加。 这里借用@TJ_Research01 的https://x.com/TJ_Research01/status/1983719189362712651话就是 “听完META财报，你可能对AI有些顾及，听完微软财报，妈的，哪来的泡沫”，如果再看谷歌的财报那就只能大象在起飞来形容了(qinbafrank)