@BitcoinPierre 的精彩演讲。 我一点也不惊讶，mNAVs 通常收缩到 1（或以下）。 估值主要来源于市场对比特币 CAGR 的预期以及 TC 的债务成本。 如果未来随着比特币上涨，mNAVs 再次扩张，我也不会感到惊讶。