好吧，除了市场显然将ETH视为价值储存资产这一事实外，让我来谈谈为什么使用小学逻辑计算ETH的市盈率是愚蠢的 以太坊正在扩展其区块——它正在扩展 随着交易规模的扩大，交易成本会越来越低，直到需求赶上，区块再次填满，然后再扩大规模 这种情况反复出现，因此“销售额”S只会在需求超过供应的临时时期内上升 当以太坊扩展时，S会下降 因此，如果你仅在市盈率上对ETH进行估值，那么你对以太坊的扩容持净看跌态度，这是可能采取的最愚蠢的头寸——即使是ETH空头也不会采取这种头寸 特别是，随着区块规模的扩大和更多的经济活动使用以太坊作为信任的根源，ETH资产增加了SoV网络效应 我们有一个SoV网络效应的例子，在加密货币领域没有人会质疑——它被称为比特币，为什么这种现象会发生两次，这让人大吃一惊 如果你不相信SoV的事情-你认为btc是唯一的特殊雪花-唯一合乎逻辑的退出斜坡是让你得出结论，非btc L1资产应该崩溃到商品价格-做空加密货币中的每个区块链，也许ETH和Alt1的总价值为数十亿美元，如果是这样的话 自从John MF Pfeffer在2018年写下ETH是气体论文以来，我们一直在进行这场辩论，从那以后ETH已经交付了20倍，所以我认为你不得不说它无效了 你有两个选择 要么认为市场是正确的，P/S缺少对ETH重要的东西，要么将除BTC和应用程序之外的所有加密货币都做空为零