“我们在熊市吗？” 这就是关于我们是否处于“熊市”的争论的问题。 每个人的定义都不一样。 如果逻辑是“X%的修正=熊市”，那么根据这个定义，我们在2015-2017年的2年里有6个“熊市”，因为我们从200美元上涨到20000美元。 我不认为2017年的6次“回调”是不同的、截然不同的“熊市”，因为其中大多数只持续了几周，就延续到了新高。 正如在更大的周期中有更小的周期一样，在任何更大的长期牛市趋势中都有不同程度的“修正”。 修正的“程度”取决于我们在特定周期中的位置，并且基于时间和价格。 40%的跌幅在5-6个月内恢复，之后我们进行新的ATH，这与需要三年时间才能恢复的85%的跌幅不同。 前者，尽管有深度，但只是牛市（imo）中的一次较大调整，因为几个月后趋势又恢复上行。 这使得它与持续2年的70+%的修正或持续5年的80+%的校正明显不同。这两者都是更大“程度”的修正。 在暴跌之后发生的“熊市”总是最残酷的，通常在时间和价格上都是如此。其他一切通常都是“较小程度”的修正。 例如，在下图中： 在爆炸顶部之后的两个“熊市”以橙色标记，这两个熊市在价格和时间方面都是最具破坏性的。每个指数都从高点下跌了85%，花了1100多天才从高点回升到新高。 蓝色的两个“熊市”都是“周期中期修正”，深度仍相当深，为70-75%，但都在较短的时间内（500-800天）回升至新高。 红色中所有较小的校正都是比蓝色或橙色更小的校正。这些持续了数周或数月，最长的持续时间约为240天，直到创下新高，并在20%至40%之间进行了修正。 有些人可能会将每一次超过X%的“深度”调整称为“熊市”，但这忽略了很多重要的背景，因为并非所有的“熊市”都是一样的，你也不应该在每次“熊市”期间都以同样的方式定位。 有些只是在更强劲的上涨趋势中的激进震荡，你想在下跌时买入，而有些则是更高“程度”的修正，坐在你的手上等待可能更有意义。 我在这里看到一些人认为我们正处于“熊市”，但现在他们说他们相信我们已经接近尾声，他们正在寻求“逢低买入”。 如果我们在3个月前处于历史高点，而你预计我们很快就会看到新高，那么这真的是一个“熊市”吗？ 更正的程度比措辞更重要。有些人所说的“熊市”可能是其他人简单地称之为更大上升趋势中的“深度调整”。 就像市场上的所有事情一样，有很多细微差别，这并不像“我们处于熊市吗？”那么简单