加密货币的现状有点糟糕 1.市值不是质量的指标——前50名是由表现不佳、不可投资的幽灵硬币或臃肿的治理垃圾组成的 2.长尾投机的东西从高风险高回报变成了“如果你持有它超过5.9秒，迈阿密的某个家伙就会把它归零” 3.一切都是极其相关的，你无法根据行业进行有意义的押注，因为所有行业都会汇聚成紧密相关的糊状，尤其是下行 4.泛泛而谈的另类投资季节是过去的产物，很难复制，因为（2）有太多的加密货币，过度的投机不再真正发生在集中式交易所——它被抽到了最大PvP设置中的捆绑垃圾中 5.从声誉上讲，加密货币不再是投机的性感前沿。机构出价在AI中，零售投机出价在0DTE股票、单名股票等中。 6.凸性已趋于平缓。即使是许多历史上安全的蓝筹股（BTC、ETH等）也表现不佳，而“买入深度下跌，因为历史高点是有保证的，具有爆炸性”的历史锚也令人失望。由于显而易见的巨大趋势和动量效应，我们过去忍受的所有狗屎现在都很难证明是合理的，因为这些相同的效应正在被中和或被转移到其他领域。 最明显的反驳是“周期”，但即使是过去的这个周期也是一个有用的对比：它是极其集中的，与广义的财富效应相比，再加上10/10之后非常明显的破裂。 那么，这一切意味着什么呢？ 1.在之前的周期中，钉钉子的时机就足够了，选择是最重要的（涨潮会把所有的船都抬起来）。我认为这并不成立——无论是现在还是未来，时机和选择都很重要。 2.如果资产类别足够早和/或定价错误，仅参与就可能成为优势。我认为这也不成立，我们实际上可能不得不学习如何交易（他妈的）。 3.希望我是个白痴，把事情搞砸了 转基因的