我相信这个周期的价格冲击可能比大多数人预期的要强烈得多。 如果比特币目前的价格水平在60000美元左右不是底部，那么从周期的角度来看，下行可能比市场目前的定价严重得多。 坦率地说，当我从更广泛的角度来看时，我没有看到整体情况有所改善。因此，我认为6万美元代表最终底部的可能性相对较低。 现在让我们假设比特币跌破60000美元。 接下来会发生什么？ 大多数市场参与者将立即开始使用技术指标、链上指标和其他“高置信度”数据集搜索下一个底部。他们将根据这些模型制定新的价格目标和新计划。 但我认为我们需要退一步，考虑一些更根本的问题。 目前，许多人将当前的市场描述为： “极度恐惧” “每个人都离开了市场” 如果真是这样，那么我们应该已经处于一个非常痛苦的环境中。 如果价格从这里大幅下跌，讨论难道不应该超越另一次调整吗？这难道不应该成为一场关于比特币本身长期可行性和可信度的辩论吗？ 然而，这并不是我所看到的。 即使价格进一步下跌，人们也会继续使用历史数据、技术模型和链上指标来估计下一个底部可能在哪里。 这正是关键所在。 这意味着比特币仍在可预测的框架内运行。 这就是为什么我不认为这是真正的恐惧。 当市场超出人们建模、预测或计划未来的能力时，真正的恐惧就存在了。 但今天，人们仍在计划。他们仍在构建场景。他们仍然依赖相同的数据集来定义“恐惧”的样子。 换句话说，他们声称自己很害怕，同时使用在整个周期中指导他们的相同框架。 我们在之前的市场顶部附近看到了非常相似的东西。 方向不同，但行为是一样的。 人们使用相同的数据集、相同的周期模型和相同的假设来预测比特币的未来路径。 市场真的遵循了这些预期吗？ 特别是在这个周期中，投资者信任的许多基于周期的模型和历史参考都受到了严重损害。 然而，尽管如此，市场仍然依赖于相同的框架。 以200天移动平均线为例。 许多投资者将其视为确定底部和支撑区的可靠指标。 但有一个重要的细节经常被忽视。 从历史上看，这些模型在比特币已经达到顶级投资者预期的周期类型后才起作用。 这个周期是不同的。 比特币正在下跌，但从未完全满足前一周期顶级框架预期的许多条件。 这种区别很重要。 如果2月至5月这段时间真的是一个由恐惧驱动的积累阶段，知情的参与者正在悄悄买入和建立头寸，那么我预计任何进一步的下跌在深度和持续时间上都会相对有限。 但这不是我所看到的。 这就是为什么我认为，如果比特币跌破6万美元的水平，这种下跌可能会远远超出大多数现有模型和数据集目前所表明的范围。 因此，我认为这不是做出激进的价格预测或围绕特定水平制定详细投资计划的合适环境。 更重要的是，市场本身已经发生了变化。 自比特币ETF获得批准以来，散户投资者现在可以获得比以往更多的机构级数据。 与此同时，人工智能的进步极大地提高了个人投资者的分析能力。 零售业参与者现在正在使用曾经只有专业人士才能使用的工具和信息。 市场比以往任何时候都更聪明。 但有一件事很多人忘记了。 你不是唯一一个变得更聪明的人。 每个人都变得更聪明了。 整个市场已经趋于平稳。 武器只有在提供相对于其他武器的优势时才有价值。 当每个人都拥有同样的武器时，它的价值会大幅下降。 我毫不怀疑，主要参与者理解这一现实。 这就是为什么，如果比特币跌破6万美元，市场行为以我认为的方式展开，由此产生的价格冲击可能会远远大于大多数参与者目前所做的准备。 这种可能性不容忽视。