Tether究竟是坚不可摧的堡垒，还是摇摇欲坠的巨人？

RWA 的故事并非源自技术，而是在时代细小的裂缝中萌芽。无论是 Bowie 将版税拆给听众、皮克斯让创作者分享电影成功、波尔多酒庄提前开放年份认领，或是一位普通人把人生拆成十万份，这些跨越领域的选择，都悄悄改变了价值的流动方向。 曾经，音乐、电影、年份与命运都掌握在机构手中，普通人只能消费，却无权拥有。而这些故事让价值第一次从封闭结构中外溢，流向真正热爱、相信与愿意靠近的人。 它们的意义不在金融模式，而在于提醒我们：价值可以被拆开、未来可以被共享，人与人可以因共同承载某段时间与选择而重新连接。 RWA 的核心，是让价值回到人群。真正的改变，正从这些微小却真实的裂缝中生长。

Ethena的USDe稳定币TVL从150亿腰斩至70亿美元，因杠杆套利退潮与生态项目终止。协议正转向白标战略，与Sui、Jupiter合作拓展基础设施服务，并获Multicoin投资，寻求从高收益储蓄转型为稳定币基础设施。

从本质上说，HashKey与Coinbase扮演着相同的角色：都是连接传统金融世界与加密新大陆的关键桥梁。它们选择的都是那条看似最艰难却最可持续的道路——合规化运营。

游戏变得更加高效，价值提取机制更加成熟，注意力更加分散。

未来三年将是由机构主导的一轮大牛市，代表着crypto和区块链技术正式全面进入华尔街资产负债表，mass adoption正式通过一场自上而下的革命最终实现。

Coinbase股东起诉高管涉嫌420亿美元内幕交易，指控其隐瞒合规缺陷与数据泄露风险，同时公司计划迁往德克萨斯州以应对监管不确定性。

为什么加密资产在遭遇利空就暴跌，面对利好却难以反弹？

随着 2025 年进入最后一个月，Ourbit SuperCEX 即将开启年度压轴盛事——「寰宇之轮（Cosmic Wheel）」年终庆典。作为今年最重要的用户回馈活动之一，本次盛典将以更开放、更丰厚的形式感谢全球用户的长期支持。

Rayls在12月1日正式启动 TGE，这个此前几乎没有热度的项目，在首发阶段即获得了Coinbase与Kraken这两家以合规及风控严苛著称的海外头部交易所支持，同时也同步登陆了 Binance Alpha、Gate、Bitget等多个交易所。

未来3-5年有机会把“去中心化”从叙事变成可验证、可量化、并且能直接转化为经济安全性和抗攻击性的突破。

Alpha一定来自大众还未发掘潜力而少数人提前埋伏的领域，x402赛道具备这个潜质。

2025 年 12 月底，欧盟加密资产市场监管框架 MiCA（Markets in Crypto-Assets） 即将迎来全面生效一周年。这一年，不仅是监管落地的一年，更是加密原生机构与传统金融机构在同一张牌桌上正式交锋的元年。

本文的核心并非唱空预测市场，而是希望我们可以在 FOMO 情绪高涨之际保持冷静，尤其是在经历过 ZK、GameFi 等热门叙事的起起落落之后。

牛市并非以线性的4年一周期出现，而是以对数周期出现；下轮以黄金计价的比特币峰值预计在 2026 年四季度至 2027 年二季度之间出现。