本周预览（6.2-6.8），六月将有超27亿美元的代币解锁；BTC本周面临非农数据考验！

目录：

1.本周大额代币解锁数据；

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流；

3.比特币现货ETF动态；

4.BTC清算地图数据解读；

5.本周重点宏观事件与加密市场重点预告及解读。 

1.本周大额代币解锁数据； 

Coinank 数据显示，本周ENA、EIGEN、TAIKO等将迎来一次性代币大额解锁，其中：

Ethena（ENA）将于6月2日下午3点解锁约4063万枚代币，与现流通量的比例为0.70%，价值约1250万美元；

Eigenlayer（EIGEN）将于6月4日凌晨3点解锁约129万枚代币，与现流通量的比例为0.42%，价值约170万美元；

Cetus Protocol（CETUS）将于6月4日上午8点解锁约833万枚代币，与现流通量的比例为1.15%，价值约110万美元；

IOTA（IOTA）将于6月4日上午8点解锁约863万枚代币，与现流通量的比例为0.23%，价值约160万美元；

Taiko（TAIKO）将于6月5日晚上8点解锁约8155万枚代币，与现流通量的比例为69.37%，价值约4690万美元；

Spectral（SPEC）将于6月6日上午8点解锁约362万枚代币，与现流通量的比例为17.57%，价值约370万美元；

Neon（NEON）将于6月7日上午8点解锁约5391万枚代币，与现流通量的比例为22.51%，价值约610万美元。

六月份将有超过27亿美元的代币解锁，其中以SUI（2.0633亿美元）、ZRO（6429万美元）和APT（5852万美元）为主。 

我们认为，本周多个代币的大额解锁事件需结合市场供需及项目基本面综合评估。首先，Taiko（TAIKO）解锁规模最为突出，其8155万枚代币释放占当前流通量的69.37%，价值约4690万美元。如此高比例的流通量一次性涌入市场，可能引发显著的抛压，尤其是其生态应用尚未完全成型，短期缺乏足够需求承接，价格下行风险较高。其次，Ethena（ENA）虽解锁比例仅0.7%，但结合历史数据，其代币经济存在结构性矛盾：协议依赖代币激励维持稳定币USDe规模，但ENA自身缺乏实际收益分配机制，导致通胀压力与价值支撑不足。此外，Neon（NEON）和Spectral（SPEC）的解锁比例均超15%，而市值规模较小，市场流动性较低，可能放大价格波动。

整体而言，代币解锁对市场的影响需分层次看待：TAIKO等高比例解锁项目面临短期流动性冲击，而ENA等虽比例较低但受制于长期通缩机制缺陷，需警惕解锁后的连锁反应。此外，当前加密市场正处于美联储政策调整及宏观资金面趋紧的背景下，叠加本周超3.69亿美元的总解锁规模，市场需消化多重抛压，投资者情绪或偏向谨慎。未来需关注解锁代币的实际流向及项目方的生态建设进展，以判断市场能否有效吸收供应增量。

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流

CoinAnk数据显示，由于行情整体处于下跌趋势，过去一周，加密市场按概念板块划分，Arbitrum生态、Optimism生态、币安智能链这些板块实现资金净流入，Launchpool、粉丝代币则是流出规模较小。

近7天，币种涨幅榜单如下（选取市值前200），MASK、ZEN、SPX、IOTX 和AB等代币涨幅相对靠前，本周可继续优先关注强势币种交易机会。

3.比特币现货ETF资金动态。

CoinAnk数据显示，美国现货比特币ETF昨日即本周一净流出2.6764亿美元。

上周交易日（美东时间 5 月 27 日至 5 月 30 日）比特币现货 ETF 上周单周净流出 1.57 亿美元。 上周单周净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德（Blackrock）比特币 ETF IBIT，周度净流入 5.84 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 485.7 亿美元。其次为灰度 (Grayscale) 比特币迷你信托 ETF BTC，周度净流入 1981 万美元，目前 BTC 历史总净流入达 14.0 亿美元。上周单周净流出最多的比特币现货 ETF 为 Ark Invest 和 21Shares 的 ETF ARKB，周度净流出 2.82 亿美元，目前 ARKB 历史总净流入达 24.4 亿美元。

我们认为，6月初美国比特币现货ETF呈现显著分化格局，反映出机构投资者策略调整与市场情绪的变化。尽管贝莱德IBIT仍以单周5.84亿美元净流入维持龙头地位，但整体市场开始净流出（上周1.57亿，本周一2.67亿），表明短期资金避险倾向增强。

贝莱德IBIT的历史总净流入已达485.7亿美元，其持续吸金能力得益于低费率（0.12%-0.25%）和机构资金配置需求，尤其是贝莱德旗下基金内部增持IBIT的行为强化了市场信心。然而，相较于前几周单周8.42亿美元的高位流入，近期增速放缓可能暗示部分投资者在比特币价格高位时获利了结。

灰度通过BTC迷你信托实现1981万美元净流入，或与其降低费率（1.5%降至0.3%）及产品结构调整有关，但该规模远不足以扭转GBTC长期资金外流趋势（历史净流出超188亿美元）。相比之下，Ark Invest的ARKB单周净流出2.82亿美元，凸显中小机构ETF在流动性紧缩期的脆弱性，其高费率（0.21%）和市场份额萎缩加剧了资金逃离。

值得关注的是，ETF资金流向与比特币价格形成负反馈循环。当前连续净流出可能反映市场对美联储货币政策预期的重新定价，或与监管动态（如SEC对托管审查趋严）相关。若宏观环境未改善，短期内资金外流压力或进一步压制比特币价格，促使投资者转向更具成本优势的头部ETF产品。 

4. BTC清算地图数据。

CoinAnk 清算地图数据显示，如果BTC突破11.2万美元创历史新高，主流CEX累计空单清算强度将达96亿美元。反之，如果比特币跌破100600美元，主流CEX累计多单清算强度将达54.3亿美元。

我们认为，当前比特币清算阈值与强度分布揭示了衍生品市场的风险结构。2025年6月的数据显示，若BTC突破11.2万美元，空单清算强度达96亿美元，较2025年3月8.8万美元对应8.42亿的强度增长超10倍，表明市场杠杆率和风险敞口呈指数级扩张。反之，跌破100600美元将触发54.3亿美元多单清算，虽低于同期空单规模，但仍显著高于早期数据，反映多仓在关键支撑位的密集堆积可能加剧下行风险。

清算强度的核心在于流动性冲击的潜在烈度，而非实际待清算金额。高强度的空单清算可能引发“空头挤压”效应，即价格突破阻力位后触发连锁止损，推动市场加速上行；而多单清算则易形成恐慌性抛售的负反馈循环。当前多空阈值差收窄至约1.14万美元，凸显价格敏感区间的博弈白热化，任何方向突破均可能因流动性浪潮导致剧烈波动。

值得注意的是，市场杠杆结构的动态调整使清算阈值持续上移。相较于2025年1月突破10.4万美元对应2.6亿空单强度，当前数据已增长37倍，这既反映投资者风险偏好的提升，也暗示系统性风险累积需高度警惕。建议关注价格突破后的流动性验证，若实际清算量显著低于预测值，或表明市场深度改善，反之则可能引发价格超调。

5.本周重点宏观事件与加密市场重点预告及解读。

CoinAnk数据显示：

6 月 3 日：币安 Alpha 和币安合约将上线 Bondex（BDXN）；

再质押协议 YieldNest 拟启动 TGE；

6 月 5 日：SEC 将举办资产管理新兴趋势会议，贝莱德等机构代表将参加；

6 月 6 日：美国将公布 5 月季调后非农就业人口及失业率数据。

6 月 2 日至 6 月 8 日，还有众多美联储官员将陆续发表讲话。

我们认为，从市场动态和宏观环境来看，2025年6月初的一系列事件对加密市场的影响可从以下三方面分析：  

项目上新与协议升级的局部刺激；币安在6月3日上线BDXN代币及合约交易，并通过空投活动吸引用户参与，短期内可能推高市场活跃度，但需警惕新资产高杠杆交易带来的波动风险。同日YieldNest启动代币生成事件（TGE），其再质押机制若成功落地，或为DeFi赛道注入流动性，但实际效用需观察项目进展。  

监管与机构动向的结构性影响：6月5日SEC举办的资产管理会议涉及贝莱德等传统机构，若会议释放对加密资产（如现货ETF）的积极信号，可能提振市场信心；但若强调合规收紧，则可能抑制投机情绪。此前SEC对ETF实物赎回的决策态度仍为关键变量。  

宏观经济数据主导市场情绪：6月6日公布的5月非农就业数据及美联储官员密集讲话是核心变量。若非农就业超预期（如类似2024年5月的27.2万人），可能强化美联储推迟降息的预期，导致美元走强、风险资产承压。反之，若数据疲软（如失业率上升至4%以上），则可能缓解流动性紧缩担忧，利好加密市场。此外，美联储官员表态若偏向“鹰派”，将进一步放大市场波动。  

综合影响：短期项目利好或引发局部行情，但市场整体方向仍取决于宏观数据与政策预期。投资者需警惕非农数据公布前后的剧烈波动，并关注SEC会议是否释放监管框架明朗化的信号，这或为中长期资金流入加密市场提供关键支撑。

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