原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）
RWA板块市场表现
根据 RWA.xyz 最新数据显示，截至 2025 年 6 月 10 日，RWA 链上总价值为 231.4 亿美元，较 6 月 3 日的 232.3 亿美元小幅回落 0.39%。尽管市值略有调整，但链上活跃度显著提升，资产持有者数量从 113,670 人跃升至 167,437 人，涨幅高达 47.3%。资产发行数量由 193 个增至 194 个，保持缓步增长；稳定币总价值上升至 2374.9 亿美元，较上周上涨 0.71%，持有者数量也增至 1.6663 亿人，上涨 0.73%。
从资产类别来看，私人信贷本周微降至 133 亿美元，较上周减少 1 亿美元，占比仍为最大类别，在当前 RWA 结构中保持绝对主导地位。美国国债本周继续维持在 73 亿美元，呈现平稳态势，表明其作为防御型资产的市场认可度依然稳固。
商品类资产连续第三周维持在 15 亿美元，波动极小，显示出其配置比例趋于稳定。机构另类基金由上周的 5.278 亿美元增长至 5.297 亿美元，虽增幅不大，但延续温和上升趋势。值得关注的是，股票类资产本周继续增长至 3.402 亿美元，较上周上涨 7.2%，说明市场对链上证券资产的关注度和信心逐步增强。
有何趋势（对比上周）
资产结构保持稳定，用户参与大幅上升：本周最大变化不是市值本身，而是资产持有者数量显著增长，表明平台用户基础迅速扩大，或与新资产上线、用户激励或市场情绪回暖有关；私人信贷资产小幅回调，增长势头有所放缓：虽仍居首位，但金额下降，或预示短期资金分流或风险偏好阶段性调整；美国国债资产继续稳中有升：当前市场环境下，其稳定表现对资产结构具有压舱石作用；商品、另类基金等配置维持小幅增长，整体仍为“保守底仓型”资产。 投资者对这些低波动资产的关注度仍在持续，显示多元配置意识增强。
总结来看，与以往稳定增长不同，本周RWA 链上资产维持“稳中有调”的结构格局：总市值略降但参与度激增，结构主轴未变但资产轮动初现。 私人信贷作为高收益资产保持强势，但短期波动或存在潜在分流；美国国债、另类基金等稳健型资产继续稳步上行，为投资组合提供安全垫。
重点事件回看
美国参议院即将表决的稳定币 GENIUS 法案引发两党激烈博弈。6 月 6 日披露的立法争议显示，该法案可能重塑 2500 亿美元稳定币市场格局，但遭到密苏里州共和党参议员 Josh Hawley 等人士强烈反对，认为其将赋予科技巨头过多金融控制权。Hawley 指控法案变相为 Meta 等科技公司发行稳定币开绿灯，其提交的修正案要求非金融类上市公司需经新设立的“稳定币认证审查委员会”批准。尽管部分条款被采纳，但他批评最终版本削弱了关键监管约束。民主党方面则担忧法案可能为马斯克的 X Money 等私营企业提供监管套利空间，计划提出禁止科技公司发行稳定币的修正案。
稳定币发行商 Circle Internet Group 及其出售股份的股东在首次公开募股（IPO）中筹集了近 11 亿美元资金，此后该公司股价开盘飙升 186%，两次触发熔断。Circle 成为 Coinbase、Mara Holdings 和 Riot Platforms 等少数几家在美国上市的纯加密货币公司之一。这是该公司第二次尝试上市。此前，其与一家特殊目的收购公司的合并计划在 2022 年底因监管挑战而失败。在美国政府的友好态度下，加密货币行业正获得新的政治支持。特别是稳定币领域，由于预期国会将在今年夏天通过稳定币相关立法，该领域一直在加速发展。华尔街分析师表示，稳定币市场在未来五年内可能增长 10 倍，创造出万亿美元的市场机遇。
香港特区政府6月6日于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定二○二五年八月一日为《稳定币条例》（第 656 章）（《条例》）开始实施的日期。财经事务及库务局局长许正宇表示：“《条例》生效后，该发牌制度将为相关的稳定币活动提供适切规范，是促进香港的稳定币和数码资产生态圈可持续发展的里程碑。”
美国数字资产市场明确法案《CLARITY Act》替代修正案已发布
据加密记者 Eleanor Terrett 报道，美国数字资产市场明确法案《CLARITY Act》的替代修正案已发布。该替代修正案是已提交法案的更新版本，包含了最近的修正案和新增内容。该文本将成为本周二（6月10日）美国众议院金融服务委员会共和党人（审议修订）的依据。
Plume Network宣布推出其公共主网Plume Genesis，现已承载1.5亿美元RWA资本
据官方消息，Plume Network 6月5日宣布推出其公共主网 Plume Genesis。Plume Genesis 带来了包括 Superstate、Blackstone、Invesco 在内的链上 RWA，在各种用例中已动用的 RWA 资本超过 1.5 亿美元；在多个资产类别中拥有充足的流动性；其生态系统中已宣布的项目超过 200 个。该生态系统包括一大批 RWA 原生和蓝筹 DeFi 应用程序，如 Morpho、Curve、Orderly、Matrixdock、Lorenzo、Rooster、Solera 和 Mystic 等。
Plume 专注将 RWA 引入链上，该网络致力于承载超过 40 亿美元的资产。
未来，Plume 将向其生态系统引入多种资产类别和 RWAfi 用例，包括代币化艺术品、贵金属、摩托车、铀和交易卡，从而拓宽 RWA 在链上效用的应用范围。
热点项目动态
Bedrock（BR）
官网：https://www.bedrock.technology/
一句话介绍：
Bedrock 是一种多资产流动性再质押协议，由与 RockX 合作设计的非托管解决方案提供支持。Bedrock 利用其通用 标准来释放 PoS 代币（例如 ETH 和 IOTX）的流动性和最大价值，以及现有的流动质押代币（称为 uniETH 和 uniIOTX）。
最新动态：
6月4日，Bedrock 宣布其 BR/BNB PancakeSwap V3 流动性池已被纳入 OKX Wallet 的 Binance Alpha Earn Hub，提供高达 134% APR 的收益机会。用户通过参与该池可赚取奖励并获得 Alpha Points（OKX 激励计划）。
6月9日，Bedrock 与 WLFI合作，在 PancakeSwap 上推出 USD1/BR 流动性池，为用户提供以稳定币 USD1和 BR 获得 Farming收益的机会。
Usual (USUAL)
一句话介绍：
Usual是一个去中心化的稳定币协议，旨在通过代币化实物资产（RWA）打造一个公平、社区驱动的金融生态系统。其核心目标是将传统稳定币（如 USDT）集中化获利的模式转变为用户拥有和治理的模式，通过其稳定币产品USD0和USD0++，以及治理代币 USUAL，重新分配价值和控制权给社区。项目结合了实物资产的稳定性和 DeFi 的可组合性，致力于为用户提供安全、透明和高收益的金融工具。
最近动态：
6月5日，Usual 发布其 2025-2026 年路线图，宣布从单一的收益稳定币协议（USD0）转型为“收益共享、可组合的金融层”。
6月9日，Usual 提交 UIP-8 治理提案，建议将 Lido 的 wstETH作为 ETH0 的首个抵押品，被社区评价为Usual 扩展到合成资产的关键步骤。
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从以太坊上 RWA 的数据层面进行分析，再另外结合美国的新政策，来聊一聊持续看好以太坊的点在哪里，能不能通过 RWA 把传统金融和 DeFi 有机联系起来。
由 DePINOne Labs编写的万字深度研报，全面盘点2025年RWA生态主要类别及代表性项目。
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