Bitwise首席投资官Matt Hougan在7月25日的社交媒体平台X上解释说，传统的四年加密货币市场周期可能不再适用，并指出可能会有更大的结构性力量超越过去的趋势。他以一个直接的问题开始他的帖子：“为什么四年周期已经死了？”

Hougan认为，之前加密周期的基础驱动因素——特别是减半和宏观条件——已经失去了主导地位：“创造以往四年周期的力量变得更弱。”他强调，曾经对加密货币构成阻力的利率环境现在变得有利，并补充说，机构的成熟度降低了灾难性风险的暴露。

他还强调了生态系统中出现的一种新的风险动态：“最大的周期性风险是国债公司的崛起，这值得关注且意义重大。”与过去以减半为中心的市场行为相比，Hougan认为更深层次、更持久的力量正在塑造加密货币的轨迹：

有更大的力量在时间线上移动，这些时间线与之前的四年周期并不一致。

这位Bitwise高管提到了资产进入交易所交易基金的多年运动、从2025年初开始的监管发展以及金融机构的加速采用。“更广泛的机构采用才刚刚开始（ETF仍在国家账户平台上获得批准，养老金和捐赠基金刚开始考虑加密货币等），”他写道。

随着传统金融加大参与力度，市场参与正在扩大。Hougan指出：“华尔街现在才开始在加密货币上进行投资，并将在未来的几个季度和几年内投资数十亿美元。这一切在本月《天才法案》的通过后开始真正加速。”他以谨慎乐观的展望结束道：

所有这些都让我认为，长期支持加密货币的力量将压倒经典的‘四年周期’力量（如果这些力量存在的话），2026年将是一个好年头。

他以最后的评论来缓和预期：“我可能是错的，我确信会有显著的波动。我认为这更像是‘持续稳定的繁荣’而不是超级周期。”

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