加密市场最新研判：宏观与技术信号共振，BTC、ETH冲击新高
宏观面分析
通胀与货币政策预期
美国7月末经季调CPI年率录得2.7%，略低于预估的2.8%，这是自特朗普关税政策以来，通胀首次明显受控。最新利率期货显示，美联储9月降息概率已升至93.4%，宽松预期显著升温。债务风险与长期影响
美国国债余额首次突破37万亿美元，债务占GDP比重逼近甚至超越历史警戒线（约120%+）。在财政支出持续高企、税收增速不足的背景下，未来可能被迫继续扩大发债规模。当前利率仍处高位，而利息支出已接近军费规模，这或将迫使未来货币政策向宽松倾斜。债务压力越大，“货币化”偿债的可能性就越高。比特币、以太坊等被视为抗通胀资产，中长期有望吸引更多配置资金。短期内，提前降息的预期或触发风险偏好变化。
技术面分析
BTC
此前提到，前日行情虽冲高回落收长上影线阴线，但成交量结构显示为放量冲高、缩量回踩，表明高位并未出现大规模抛压，属于突破后的回踩确认。当前日线走势维持沿均线震荡上行，昨日温和放量收实体阳线，显示多头承接积极。MACD快慢线位于零轴上方并呈金叉放散，柱状图持续扩张，技术指标上行空间依然充足，本轮上行目标仍指向135K附近。
4小时图中，昨日在118.5K位置获得结构性支撑，可作为短线防守参考。日内关注119K-118K区间的支撑看涨机会，上方依次关注120.5K与121.5K阻力位。
ETH
周一分析中已提到，ETH有望挑战4800美元，目前距离目标仅百余点。日线在前两日的轻微回调后完成技术修复，趋势保持稳健上行，现已逼近历史高位。结合昨日的放量上涨，短期或出现高位盘整迹象。但历史经验显示，大跌前通常有高位派发阶段，不必过度担忧。4小时级别上，昨晚美盘放量收出实体大阳线，行情延续上行但涨幅有所收窄，阶段性低点已从4380抬升至4480再到4580。日内下方支撑看4580-4480区间，上方关注4780-4840压力位。
山寨币观察
昨日直播中已强调，目前市场虹吸效应明显，BTC、ETH等主流
币吸纳了绝大部分资金。当前加密总市值约4万亿美元，其中BTC、ETH、XRP、BNB、SOL等合计占比超过82%，而全市场可交易标的超过4万个。在无新增场外资金的情况下，若主流币不进入高位横盘，山寨币难以获得足够的拉升动能。此局面与去年9-10月类似——主流币持续走高，山寨币反复创新低。要等待山寨行情启动，需满足两个条件之一：其一，美联储降息带动资金入场；其二，主流币部分获利资金流向山寨板块。
板块机会方面，可重点留意当前热度与叙事兼备的方向：以太坊生态（L2扩容、质押衍生品）有望补涨；AI板块热度延续；DePIN因落地应用而获资金青睐；比特币生态因铭文与代币化热潮扩张；MEME板块波动大、情绪释放快，宜短线参与。具体个币标的不作公开建议。
风险提示
加密市场波动剧烈，以上仅为个人市场观察与分析，不构成投资建议，入市需谨慎。
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