比特币在周四交易接近113,700美元，未能维持在115,000美元以上，因为50日移动平均线的阻力限制了反弹尝试。

更广泛的加密市场市值仅增加了1%，达到3.86万亿美元，分析师将这一走势描述为下行过程中的反弹，而非复苏的开始。

“传统金融市场的科技行业仍然承压，抑制了加密货币买家的情绪，”FxPro的首席市场分析师亚历克斯·库普茨基维奇表示。“比特币未能成功回升至115K以上，进一步突显了市场的疲软。”

ETF流动性显示出谨慎的迹象。根据SoSoValue，比特币ETF在8月19日经历了5.23亿美元的净流出，周三流出3.11亿美元，周四流出1.92亿美元。同时，以太坊ETF在同一时期流出超过5亿美元。

连续的提款逆转了前一周的流入。Kronos Research将这种疲软归因于在8月初比特币创下历史新高后的获利了结和清算。

情绪也受到头条新闻的影响。美国证券交易委员会正在调查Alt5 Sigma，该公司与美国总统唐纳德·特朗普有关的World Liberty Financial达成了15亿美元的交易。

以太坊的链上指标有所减弱，自7月30日以来，活跃地址下降了28%。

以太坊交易价格为4,289美元，当日仅上涨0.4%，但仍比近期高点下跌超过7%。分析师表示，活跃地址的下降——现在比7月底的水平低28%——反映了零售参与的减弱，即使比特币稳定，短期上涨也可能受到限制。

XRP和Solana显示出类似的模式，XRP下滑至2.87美元，Solana为183美元。这两种代币在过去一周均下跌超过6%，反映了比特币的疲软。交易者表示，鸽派的美联储转向可能会引发短期反弹，但在没有新流入的情况下，这些走势可能仍然有限。

与此同时，衍生品市场显示出对冲压力。比特币期权的30天德尔塔偏斜本周达到了12%，为四个月来的最高水平，反映了对下行保护的需求。

“比特币的疲软目前主要受到宏观经济因素的驱动，”YouHodler的市场主管鲁斯兰·连卡在给CoinDesk的邮件中表示。“没有显著的看跌加密本土发展对市场造成压力。”

“相比之下，股市正经历较高的卖压，这种更广泛的风险规避情绪正在蔓延到比特币，”他补充道。

连卡表示，目前的头寸是否代表在鲍威尔讲话前的短期对冲或更深层次的转变尚不清楚。“市场似乎正在接近牛市趋势的后期阶段，”他说。“目前的回调是否代表更广泛趋势反转的开始，或仅仅是通往最终高峰的另一轮修正，仍不清楚。”

尽管短期情绪恶化，一些分析师仍继续指出长期催化剂。Bitwise表示，美国养老金计划的配置可能会在年底前将比特币推高至200,000美元，可能超过现货ETF批准的影响。该公司补充说，首次流入可能最早在秋季到来。

不过，目前交易者仍然关注鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话。鸽派的语气可能会缓解对风险资产的压力，而任何不愿意支持降息的态度可能会延长已经使比特币下跌9%的滑坡。

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