根据剑桥替代金融中心（CCAF）的新研究，币混合器的使用达到了自2022年以来的最高水平。

在周二发表的一篇文章中，研究人员吴文彬和凯斯·贝尔报告称，自2022年Tornado Cash禁令以来，币混合器的交易量不断上升，因为用户主要转向更合规的平台。

报告指出，制裁在2022年及以后产生了巨大的影响，Tornado Cash的日交易量在短短几天内下降了97%，而整体混合器的交易量下降了48%。

在2022年末到2025年3月21日之间，使用量保持低迷，此时美国财政部解除对Tornado Cash的制裁。

虽然2024年相较于2023年记录了一定的交易增长（约21,000对16,000），但2025年的使用量大幅增加，总交易量上升至约32,000。

与2022年（以及2020年）的约38,000相比，2025年末的日交易量接近300，在2022年8月前刚刚超过450。

用户在移动

交易量稳步恢复，然而吴和贝尔报告称，用户已转向其他平台，Tornado Cash原本占主导地位的市场份额自去年3月以来仅小幅恢复。

Railgun使用一种“清白证明”系统来检查存款是否与黑名单匹配，现在占所有活动的71%。

其次是Tornado Cash（包括Tornado Classic和Tornado Nova），在2025年占交易的25%，然后是Privacy Pools，占所有混合器交易的5%。

与Railgun类似，Privacy Pools使用关联集来证明存款来自未列入黑名单的来源，尽管它在提款前检查来源。



虽然Railgun和Privacy Pools的增长表明向更合规的混合器协议的转变，但CCAF报告指出，这些平台依赖外部提供商来标记地址。

换句话说，黑名单“会在新漏洞被识别时动态更新”，为不法分子迅速转移资金提供了一定的机会，在变得不可能之前。

有迹象表明，在2022年之后，交易量在进出混合器方面加速：现在大多数交易在钱包创建后的24小时内发生，而在2022年前，大多数交易发生在24小时之后。

指出“用户显著倾向于快速存款在24小时内”的文章随后指出，这种“快速行为与用户寻求避免身份识别是一致的，这样的用户档案更可能包括不法分子。”

还有一个可能指向不法交易来源的事实是，2022年对Tornado Cash的制裁之后，来自集中交易所的存款——这些交易所通常必须遵守KYC和AML规定——几乎消失。

现在大多数存款来自未标记的来源，即没有记录实体关联的地址，而这些地址现在占所有混合器资金的95%（高于2020年的76%）。

虽然这可能表明混合器的使用仍然主要是非法的，但报告的作者确实确认，这些平台也吸引了大量合法用户。

“使用隐私工具的合法动机包括个人财务隐私、防止被攻击（针对加密货币持有者的实体攻击是一个文献详实且日益严重的问题）以及商业机密，”吴文彬说，他是剑桥大学剑桥替代金融中心的研究助理。

制裁的影响

在接受Decrypt采访时，吴强调区块链是“极端透明的”，这样的透明度和永久可见性可能导致合法用户在某些情况下寻求混合器。

然而，吴也表示，2022年的制裁有一种有些扭曲的效果，驱赶了合法用户，同时迫使不法分子寻找新的渠道和协议。

他说：“关键发现是，制裁主要阻止了合规用户，而非法行为者进行了适应，最初转向替代混合器，最近则完全转向跨链桥和去中心化交易所。”

虽然如此，吴承认制裁对非法网络“施加了有意义的运营成本”，并促成了对合规替代方案的转变，提供了更少的空间供不法分子运作。



他补充道：“更像Railgun和Privacy Pools等新协议，通过将存款与已知的非法地址进行筛选，从设计上讲就不那么吸引不法分子。”

CCAF的报告引用了圣路易斯联邦储备银行的研究，在一篇2023年的论文中得出的结论是，只有30%的Tornado Cash流量可以被证明来自不合法来源。

然而，毫无疑问，混合器在网络犯罪分子中仍然受欢迎，伯明翰大学和悉尼大学的研究人员在一篇2025年的论文中发现，黑客在2022年8月8日至2025年3月21日期间在78%的与以太坊相关的安全事件中继续使用Tornado Cash。

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