比特币的 BTC$71,689.42 下一步的大动作可能与加密货币基本面关系不大，更与油价的走势有关。

作为市值最大的领先加密货币，比特币已经从本周早些时候接近67,000美元的低点反弹至70,900美元，跟随美国与伊朗达成为期两周的停火协议后，风险偏好有所上升，油价大约下跌了15%，降至每桶100美元以下。

比特币曾经历过这样的情况——最近几周，价格多次突破70,000美元的关口，但随后快速回落，凸显出缺乏持续的上行动能。

这次会有所不同吗？根据加密货币交易所Bitfinex的分析师，这在很大程度上取决于油价的疲软是否能够持续。

“如果原油下跌15%至16%并持续下去，将大大提前降息的潜在窗口。期货市场可能会重新定价2026年末额外降息的可能性，这对包括比特币在内的无收益风险资产来说是结构性顺风。”分析师在市场更新中表示。

原油价格的持续下跌可能会对全球经济产生波及效应，部分消解因3月上涨引发的通胀冲击，给美联储和其他主要央行在今年晚些时候降息提供更大的空间。

如果那样的话，比特币可能会反弹到80,000美元，收益将通过平仓短头寸来推动。

“比特币现价为72,000美元，正处于一个巨大的短期流动性集中区。衍生品热图显示，约60亿美元的杠杆空头集中在72,200到73,500之间，密度最高约在72,500。如果现货需求能够将价格推过该区域，随之而来的清算浪潮可能会将比特币推向80,000美元。”Tesseract Group的商务负责人亚当·萨维尔·布朗在一封电子邮件中表示。

然而，目前的降息预期仍然低迷。部分分析师表示，最近能源成本的上涨可能会使通胀水平保持高位，而没有显著削弱需求，这可能会使美联储锁定在一个长期维持在3.5%的利率的格局中，既没有加息也没有降息。

根据媒体报道，伊朗与美国之间的停火似乎已经出现裂痕。在以色列对黎巴嫩发动强烈袭击后，紧张局势升级，以色列声称该地区不在协议范围内——这一声称与所谓的调解人巴基斯坦相矛盾。与此同时，一家伊朗新闻机构报道，霍尔木兹海峡的石油运输在首批油轮获准通过几小时后再次停止，称因敌对活动重新加剧。

这意味着如果交战双方在接下来的几天内未能达成协议，油价可能再次反弹，触发风险厌恶情绪。

“熊市的情况更简单：如果谈判破裂，油价再次上涨超过100美元，我们将回到十天前的状况。这两周的窗口营造了一个二元结构，衍生品市场将会积极定价。”布朗说。

Bitfinex的分析师表示，如果霍尔木兹海峡继续关闭，油价可能会飙升至120美元，从而削弱美联储降息的前景。

“这创造了一个已知的二元事件，大约在13天后。持有风险敞口的参与者正处于两周的窗口之内。油价的波动已经被定价；停火的破裂将比最初的冲击造成的损害更大。”分析师指出。