作者：深潮 TechFlow

美股：停火+财报，华尔街开了一瓶香槟

周三，华尔街久违地放松了下来。

道指收涨 340.65 点（+0.69%）至 49，490.03 点，标普 500 收涨 1.05%至 7,137.90 点，纳斯达克综合指数收涨 1.64%至 24,657.57 点，后两者双双创下历史新高。纳指当天盘中也触及历史新高，成为这轮伊朗战争行情中最先收复失地的指数。罗素 2000 小盘股涨 0.74%，VIX 恐慌指数下跌 2.97%至 18.92，恐慌情绪持续退潮。

推力来自两个方向同时发力。

一是特朗普在收盘后宣布无限期延长美伊停火，措辞颇为奇特，称伊朗政府"严重分裂"，将等待德黑兰提交"统一提案"后再决定下一步。但不管措辞如何，市场看的是结论：导弹暂时不会再飞了。

二是财报季持续超预期。GE Vernova（GEV）当天暴涨 8%，Q1 业绩和指引双双超预期，背后的逻辑很简单，数据中心对电力设备的需求正在爆炸式增长，AI 军备竞赛已经从芯片蔓延到了发电机和变压器。联合航空（UAL）涨约 1.5%，季报超预期，但第二季度 EPS 指引略低于预期，高油价正在啃食航空业利润。

科技股整体跑赢大市。半导体板块（SOX 指数）本周已从 3 月 30 日低点反弹 35%，创下阶段性新高。Nvidia 本周连涨，延续 11 连阳的历史记录。

本周迄今最刺激的单只股票，要数空头们最不愿看到的那个名字：特斯拉。

4 月 22 日盘后，特斯拉交出了 Q1 2026 成绩单。

非 GAAP 每股盈利$0.41，超出预期$0.37。营收$22.38 亿美元，超出预期$22.28 亿。毛利率 21.1%，同比提升 478 个基点，创下近年来最高水平。盘后股价一度跳涨近 4%，触及$405。

这组数字有点微妙。从同比看，营收增长 16%，EPS 增长 52%，很漂亮。但挡不住人用横向对比：上季度（Q4 2025）营收$249 亿，本季度只有$224 亿，环比明显下滑。能源业务季度营收$24.1 亿，同比下跌 12%。交付量 358,023 辆，比建造量少了整整 5 万辆，库存还在积压。

马斯克在电话会上的关键信息是：Capex 全年将花$250 亿，比年初预期高出 50 亿，约是 2025 年全年的三倍。CFO Taneja 直接告诉投资人，公司今年剩余时间自由现金流将为负。消息一出，股价在盘后从高点回落。

但即便如此，这张财报已经足够"够用"，至少暂时关掉了那些说特斯拉核心业务在崩塌的声音。今年以来 TSLA 已累跌约 14%，在 MAG7 里垫底。这次超预期，算是给多头一个喘息的机会。

油价与黄金：停火"通胀税"还没退

停火延长了，但霍尔木兹海峡的船还是进不去。

周三 WTI 原油继续走高，盘中触及$93/桶区间，布伦特原油突破 $101/桶。伊朗明确表态：在美国海军继续拦截船只的情况下，不会重开霍尔木兹海峡。同一天，伊朗据报对三艘穿越海峡的集装箱船开枪。交火画面在航运圈迅速扩散，亚洲往西的油轮绕行好望角已经成为常态。

当前市场对海峡关闭造成的供给损失估算在每天 400 到 500 万桶之间，大约相当于全球供应量的 5%。这个缺口短期内无解。

黄金 4 月 22 日收复 $4,758/盎司，涨 0.82%，但距战争爆发前已跌去近 10%。原因很反常，原油推高通胀预期，美元指数走强，反而压制了黄金的避险溢价。与此同时，美联储主席候选人 Kevin Warsh 出席参议院听证，声称"保持独立性"，要求建立新的通胀应对框架，但没有给出具体措施。市场对 Warsh 的货币政策倾向依然看不清，给了美债和黄金额外的不确定性。

加密货币：比特币冲上 11 周高位，BlackRock 悄悄囤了 80 万枚

加密市场这周的最大玩家，不是散户，是 BlackRock。

CoinGecko 数据显示，比特币 4 月 22 日涨 3.77%至 $78,568，创下 11 周以来新高，交投于 $76,000-$79,000 区间。以太坊跟涨，全球加密总市值回升至约 $2.70 万亿，24 小时成交量 $1,210 亿。比特币市场占有率 58.1%。

与此同时，一个数字在机构圈安静地流传：BlackRock 旗下 IBIT 现货 ETF 的持仓规模悄然突破 806,700 BTC，折合约$637 亿，这是该 ETF 的历史纪录。以太坊现货 ETF 已经连续 9 个交易日录得净流入。过去一周，美国现货比特币 ETF 单日净流入在 2 亿美元以上，五连正流入。

Strategy（原 MicroStrategy）在 4 月 20 日以$25.4 亿买入 34,164 枚 BTC，是其 2024 年底以来最大单笔买入。

市场情绪的底层逻辑正在发生一个微妙转变：当伊朗战争让实物供应链出现裂痕，当黄金反而因通胀预期走弱，资金开始重新审视比特币作为"数字硬通货"的定价逻辑。BlackRock 正在用实际买单做答案。

今日总结：停火买的是时间，但油价还没松手

4 月 22 日，特朗普宣布无限期延长美伊停火，给了市场一颗定心丸，但霍尔木兹海峡依然关闭，供应缺口没有弥合：

美股： 标普 500 收涨 1.05%至 7,137.90 点，纳指涨 1.64%至 24,657.57 点，双双刷新历史高位。财报季提供了第二条支撑线，GE Vernova 暴涨 8%，特斯拉 Q1 盈利超预期。

油价/黄金： WTI 原油盘中维持在$92-93/桶区间，布伦特越过$101。黄金小幅反弹至 $4,758，但仍较开战前低近 10%。停火没有换来降价，海峡关闭一天，溢价就不会消失。

加密货币： 比特币升至 $78,568，11 周新高。BlackRock IBIT 持仓创历史记录 806,700 BTC，机构正在把通胀对冲的筹码从黄金悄悄搬向比特币。

市场现在只关心一个问题：伊朗什么时候提交那份"统一提案"？

如果谈判在未来两周内有实质进展，霍尔木兹重开，油价回落，股市还有一波补涨，科技股和航空股首当其冲受益。如果谈判陷入僵局，每桶$100 的油价将把通胀预期推向一个美联储难以忽视的水平，届时加息预期重燃，现在的历史新高就成了最贵的入场票。

至少在今天，有一件事已经确定：机构资金对这场战争的结局押注没有终止，它们只是换了个方向，从卖出美股，变成了买入比特币。