在一项具有里程碑意义的裁决中，澳大利亚高等法院裁定，一种没有金融服务许可证的加密货币收益产品被非法提供。该国家最高法院于6月17日的7-0裁决允许澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）对以金融科技平台Block Earner进行交易的Web3 Ventures Pty Ltd提起上诉。

该裁决对数字资产领域产生了重大影响，重申立法框架是“技术中立”的，并且足够广泛以涵盖新兴的加密产品，而无需进行监管更新。

争议的中心是Earner产品，此产品是Block Earner在2022年3月至11月期间提供的。使用该服务时，客户将澳大利亚元转入Block Earner的银行账户。该公司随后将这些资金转换为包括USDC、PAXG、比特币和以太坊在内的数字资产，并承诺用户获得固定的年收益率。在提款时，Block Earner将加密货币转换回澳大利亚元。

ASIC于2022年11月对该公司启动民事罚款程序，指控其提供的产品是在没有澳大利亚金融服务许可证的情况下运营的金融产品。虽然一名初审联邦法院法官最初裁定支持ASIC，但联邦法院的全体法庭在2025年4月经过Block Earner的交叉上诉后推翻了该决定。随后，ASIC寻求特别准许将此事项提交高等法院。

在听取论点后，高等法院小组一致驳回全体法庭之前的裁决，裁定投资者的资金用于为投资者和发行者产生回报是足够的。小组表示“任何不同的观点都会忽视任何此类金融投资的商业现实。”

高等法院还接受了ASIC的论点，认为该服务作为衍生品运作，因为最终回报金额由波动的加密货币价值和汇率决定。它补充说，监管框架故意宽泛且适应性强，重点关注产品的基础安排和合同实质，而不是其如何被营销或标记。

ASIC副主席Sarah Court欢迎该裁决，指出其在澄清现有金融服务制度的界限方面的重要作用。

“这进一步强化了ASIC长期以来的立场，即金融产品的定义是广泛和技术中立的，因此能够捕捉新的和新兴的产品，而无需修改立法。”Court在一份声明中说道。

“提供对消费者有回报或涉及资产转换的产品的公司必须仔细考虑其提供的产品是否为金融产品，如果是，确保在分发之前获得适当的许可或授权，”她说。

该裁决是在澳大利亚数字资产领域快速监管转型的时期作出的。议会于4月通过了《公司法（数字资产框架）修正案（2026年）》，并且ASIC已经制定了18个月的路线图，以在2027年4月新法律生效前实施这些新法律。

然而，关于Block Earner的争议尚未完全解决。该事项将重返联邦法院全体法庭，以便ASIC可以继续对下级法院之前的罚款判决提出上诉，该判决已解除Block Earner支付罚款的义务。

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