作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮导读：ICE 与 OKX 成立 50:50 合资公司，目标是让 OKX 的 1.2 亿用户直接交易 ICE 期货和 NYSE 代币化股票。但这不只是一个合资新闻。

Kraken 今年新上线代币近半数是代币化股票，Robinhood 已在欧盟铺开 200 多只美股代币，纽交所自己也在建 24/7 区块链交易平台... 一场关于「谁来当全球散户买美股的前台」的争夺战，已经打响。

谁来当未来全球散户买美股的前台？券商 App、加密交易所、还是纽交所自己？

这个问题在过去六个月里从假设变成了现实。6 月 22 日，纽交所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange，NYSE: ICE）与加密交易所 OKX 宣布成立合资公司，由 ICE 高级副总裁 Trabue Bland 和前纽约州长 Andrew Cuomo 联席主管，目标是让 OKX 的 1.2 亿全球用户接入 ICE 期货和 NYSE 代币化股票市场。据 BusinessWire 公告，合资公司为 50:50 持股，待监管批准后将以美国注册经纪商和期货佣金商身份运营。

单独看，这是一个大交易所和一个大加密平台的合作。放进 2026 年上半年的行业背景里看，这是代币化入口之争的又一步棋，而且是传统金融自己下场抢位置的一步。

纽交所亲自下场：24/7 交易、即时结算、稳定币入金

今年 1 月，NYSE 宣布正在开发基于区块链的代币化证券交易平台，计划实现 24/7 全天候交易、即时链上结算、美元计价下单和稳定币入金。

据 CoinDesk 1 月 19 日报道，该平台将 NYSE 的 Pillar 撮合引擎与区块链清结算系统结合，支持多链架构，代币化股票与传统证券可互换（fungible），股东的分红和投票权不受影响。

ICE 战略举措副总裁 Michael Blaugrund 当时的表述很直白：「支持代币化证券是 ICE 在新时代全球金融中运营链上市场基础设施战略的关键一步。」

这等于说，纽交所不打算把代币化股票的分销权拱手让给加密平台，它要自己建交易场所。但问题是：

纽交所的用户从哪来？

它擅长的是机构级基础设施和撮合引擎，不擅长面向全球零售用户获客。OKX 的 1.2 亿用户是解法之一，合资公司的本质是纽交所出产品、OKX 出流量。

CEX 的集体转向：从加密货币到全资产交易

OKX 不是唯一一个在做这件事的加密交易所。2026 年上半年，几乎所有头部加密平台都在往同一个方向跑。

据 CoinGecko 数据，Kraken 今年 1 至 4 月新上线的 147 个现货代币中，66 个是代币化股票（xStocks）或 RWA 相关资产，占比约 45%。Kraken 在 2025 年 12 月收购了代币化股票发行商 Backed Finance，随后在欧盟推出了超过 60 只美股和 ETF 的代币化交易。据 DL News 4 月 2 日报道，代币化股票已成为「加密行业 250 亿美元 RWA 赛道中增长最快的子板块」。Kraken 同时在美国上线了免佣金美股交易和加密期货，本质上已经变成一个多资产交易平台。

Robinhood 走的是另一条路。2025 年 6 月，Robinhood 在欧盟推出了 200 多只代币化美股和 ETF，运行在 Arbitrum 链上，并正在开发基于 Arbitrum 技术栈的自有 Layer 2（Robinhood Chain）。据 CoinDesk 5 月 5 日报道，Robinhood 高级副总裁 Johann Kerbrat 表示，全球投资者对美国股票的需求正在上升，代币化和 24/7 交易将让投资者「构建全球投资组合，而非局限于单一国家」。

Bitget、Binance、Hyperliquid、Bitpanda 等平台也在布局代币化股票永续合约或现货代币。据 CoinGecko 2026 年 RWA 报告，截至一季度末，代币化股票现货市场规模已达 4.87 亿美元，同季 RWA 永续合约总交易量为 5248 亿美元。

换句话说，加密交易所不再满足于只做加密资产的买卖。它们想成为用户交易一切金融资产的起点股票、期货、大宗商品、ETF，全部通过一个 App、一个账户、24 小时完成。

竞争格局

目前，「让普通人通过加密平台买到美股」这件事，正沿着三条路线同时推进：

第一条是加密交易所自建。

Kraken 收购 Backed Finance 后直接发行 xStocks，Robinhood 在 Arbitrum 上铺代币化股票，Bitget 和 Binance 上线股票永续合约。这些平台已有用户和交易基础设施，缺的是传统资产端的供给和监管合规。

第二条是传统交易所主导。

NYSE 自建区块链交易平台，Nasdaq 也向 SEC 申请交易代币化股票。它们有资产、有监管资质、有机构信任，缺的是零售分销渠道和 24/7 运营经验。

第三条就是 ICE 与 OKX 合资公司这种模式。传统金融和加密平台对半出资，各取所长。ICE 出产品和监管背书，OKX 出用户和技术。

三条路线谁跑得最快，取决于两个变量：一是美国监管的实际推进速度（合资公司需要经纪商和 FCM 牌照，NYSE 的代币化平台也需要 SEC 批准），二是用户习惯的迁移。

毕竟对于一个印度或巴西的散户来说，用 OKX 买代币化的苹果股票，和用本地券商 App 买 AAPL，体验上到底差多少？

可以确定的是，2026 年下半年会是代币化股票的产品密集落地期。从 NYSE 的 24/7 平台到 OKX 合资公司的经纪商资质申请，从 Kraken 的 xStocks 扩品到 Robinhood Chain 的上线，赛道的每个参与者都在抢时间窗口。