前两周 Robinhood 的 MEME 炒得火热，这周 BSC 又冒出来个大金狗，全是蹭美股概念的玩法。 我也上车了，结果买错了，买了隔壁的 4stock，眼睁睁错过百倍行情，也是没谁了。

说起来昨晚拜登儿子发币那事，真的太有戏剧性了。我还在推特上转了预热的帖子，瞬间梦回当年川普那套玩法。 就一晚，币价直接跌了 90%，高点 300 亿市值砸到 2.6 亿，昨晚一堆人冲进去开空，结果直接被打爆，简直是大型杀猪现场。

不知道最近大家有没有玩山寨，待会给大家拆解几个。我看 beat lab 还有 velvet 这几个，这两天跌得特别猛，都是典型的强庄控盘山寨，大家手里有持仓的可以多留意，当个参考。

2026 熊牛过渡：别被短线情绪磨掉本金

聊回正题，从 2026 年熊牛过渡的角度说，短期筹码的盈利占比特别值得聊，它就是市场情绪的晴雨表。 我们总爱在巨鲸动向上找信号，其实这些情绪起伏，本质就是短线资金来回折腾。这也是我一直不太建议大家死磕短线的原因，来回摩擦最容易磨损本金。 真要参与，不如等个确定性的位置，或者等一波大的反弹再进场。之前 8 万 2 的时候就提过，行情大概率会慢慢回落，现在看也确实是这个节奏。

回看小编的推文数据也能看出来，这波上来几乎所有新进资金都赚钱了。昨天我去币安广场直播，还跟那边的朋友聊了之前提过的 hype、lit、vvv、pons，lit 这波最猛，我们当初是在 2.5-2.8 左右布局的。

我们都懂，一个市场要走牛，必须得有源源不断的钱进来，而吸引资金持续进场的唯一条件，就是赚钱效应。 

反过来也一样，熊市里就算有反弹，短期获利盘堆得太多，市场又没信心，稍微涨一点就有人砸盘获利了结，自然走不远。

现在市场的变化在于，开始能容得下新进的人赚钱，而不是一涨就遭遇抛压。这是好现象，但也别急着上头。 它也在提醒我们，短期获利盘已经有些过于集中了，按常理没法一直维持在这个状态。 罗马不是一天建成的，情绪也是。熊了这么久，大家心里的疑心没那么容易散，这也是过渡期波动特别大的原因。

但拉长看，BTC 的波动率长期是在收敛的，2023 年就比 2019 年缓和很多。后面获利盘越来越多，但抛压反而越来越小，大家预期一致了，没人愿意随便卖，那就真正进入全面牛市了，就是图里蓝色阴影的那个区域。

当前情绪到底怎么样，不用猜，看数据就行。大单、成交、OI 这些指标都能参考，都是有用的信号。过往每一轮周期都是这个逻辑，不是刻舟求剑，是市场规律。

美债与黄金：藏在行情背后的变量

既然聊到 BTC，顺便说说美债那边的情况。 财政部宣布最多回购 60 亿美元的 10—20 年期美债，结果 10 年期收益率反而冲到了 4.8528%。按理说回购买债，收益率应该下跌才对。 

结果市场根本不买账。10 年利率 = 未来短端利率预期 + 期限溢价，现在两头都在往上抬，本身就不是什么好信号。 市场现在的反应，说白了就是在等政府拿出更可信的抗通胀政策。要是这么下去加息预期又上来，这波行情的可持续性真就得打个问号，多留个心眼没坏处。

从时间维度看，现在还在熊市周期的反弹里，但各项指标看，又确实有牛初的样子。不管怎么说，6 万左右肯定是底部区域了，底部区间明确了，接下来关键是怎么抓住后面的主升浪。

所以大家觉得后面还有超级大底部的机会吗？我自己看 K 线，大概 7 万到 7 万 1 这个位置会是个不错的点，我自己 6 万多也挂了单子，也在看那些巨鲸怎么动。

再聊聊黄金。之前 4600 多的时候，到现在回调到 4300 的底部，筹码也换了一轮了。 最近看到个消息挺有意思：黄金开采的利润率大幅上涨，涨幅远超金价本身。 2026 年第一季度，黄金矿商的平均全维持成本（AISC）利润率同比飙升 134%，达到每盎司 3076 美元的历史新高。这个增幅，远高于同期金价 70% 的同比涨幅。 就连生产成本最高的那 10% 矿商，AISC 利润率环比也涨了 32%，到每盎司 2363 美元。从 2024 年 3 月到现在，全球矿商的利润率涨了三倍，同期金价才差不多翻了一番。

说白了就是现在黄金矿商赚得盆满钵满。这么看的话，说不定后面我们还能看到 BTC 大战黄金的名场面，哈哈。

Aster 与山寨机会：别上头，小仓位玩

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https://www.asterdex.com/zh-CN/referral/9C50e2 ASTER 这两周也从 0.6 反弹到 0.7 了，作为币安系的 DEX，一直有人在持续建设。最近上新的代币交易都有 1.2 倍积分加成，想刷空投的可以参与下。 这相当于把 $ASTER 从代币变成 “印钞机” 的路子：赛季积分 = 交易量 × 1.2x 加成（新币专享），新上线的代币都带这个权重。

最近热门的都是 Robinhood 和 BSC 的 Meme 币，没上头部交易所的标的，其实也可以做套保。说起套保，上周 ake 交易所那事不知道你们有没有耳闻，用户套保直接爆了 500 万 U。 真要做套保的话，参与新币起码比那些妖盘稳一点。 给新朋友补个操作指南：Aster DEX 是多链去中心化永续合约交易所，支持高杠杆交易、跨链操作，手续费也低。提醒一句：加密投资有风险，请理性参与。

操作也简单：打开官网https://www.asterdex.com/zh-CN/referral/9C50e2，右边点链接钱包、切换中文；成功之后左边点「代币」，选「新上架」就行。

其实这种山寨 FOMO 的时候，反而可以小仓位开空捡点钱，千万别上头。而且很多流动性都集中在早链上，没多少标的有成熟合约，大家可以自己去淘淘机会。

Pons 这边可以再等等，别急着接。上周聊完行情，我就在 Aster 上给 Pons 和 AI 挂了空单，吃了一波。现在在等合适的位置，打算做个波段。

Robinhood Chain 的热度确实在退潮了。我看了下数据，9 月 8 日链上收入 142 万美元，比 9 月 4 日的历史峰值 544 万美元，跌了快 74%。 数据不会骗人，Meme 热潮在快速降温。UNI 在 Robinhood Chain 上的日销毁量，也从高峰的 15.4 万枚锐减到 5.6 万枚。 当然 142 万的单日收入放长期看依然能打，只是和高峰期比差距很明显。

所以 Pons 这边耐心点，0.45 到 0.5 区间我打算分批买点。 11 月就临近中期选举了，川普为了拉票，大概率还会想办法把大饼和市场情绪拉起来。只要大盘回暖，RH 链本身自带催化效应，10 月份的行情说不定比这一轮还猛。先看下周情况，别急着冲。

我这两天也参与了之前 RB 平台的 Meme，短期几十万、几百万市值的那种，现在基本都是亏本的。这也侧面说明，现在链上的增量资金其实是萎缩的。

投资的超额收益从来都不是追涨来的：别人看到的是表象价格，你提前识别隐藏变量，才能重新定义资产价值。 币圈找机会，得抓主线。现在普涨的持续性不会强，因为炒的是流动性预期，并没有真正的增量资金外溢进来，大多是情绪爆发带动的投机行为，现在 RB 就有点这个味道。

美股和币圈今年明显是跷跷板，宏观上就是流动性不足，溢不到 Crypto 这边，本质上就是不同资产类别在抢市场注意力。

我自己的判断，现在就是阴跌磨人的阶段，不会马上起飞。大家都在等牛市，其实还差临门一脚。 守住本金永远是第一位的，机会来了再上车就行。

对了 ZEC，好奇跟朋友聊，他们给的说法是卖矿机拉盘，都是老掉牙的叙事了。大家注意力还是往新的东西上放，玩新不玩旧。 hype、pons、lit、vvv 这几个可以收藏观察，我觉得 RB 后面还会出现象级的 Meme，但现在时机还没到。

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