O fim do shutdown muda o jogo porque destrava duas coisas ao mesmo tempo: informação e liquidez.👇 Durante mais de 40 dias o governo americano ficou paralisado, mas isso não afetou apenas funcionários públicos, também interrompeu a publicação de dados econômicos essenciais. CPI, payroll, JOLTS, PMIs. Tudo atrasado. Quando o mercado opera sem dados, ele opera no escuro. E quando opera no escuro, o prêmio de incerteza sobe. Esse aumento de incerteza afastou capital, elevou a aversão a risco e contribuiu para a pressão sobre ativos como o Bitcoin nas últimas semanas. Com o shutdown encerrado, parte do fluxo de informações volta. Isso reduz incerteza, melhora a capacidade de precificação dos gestores e tende a normalizar o apetite por risco. Só esse fator já pode mudar o humor do mercado. Mas o principal efeito está na liquidez. Com o governo reabrindo, a TGA deixa de acumular caixa e volta a gastar. Pagamentos represados retornam ao sistema: salários, benefícios, contratos federais, repasses a estados e fornecedores. Esse dinheiro sai da conta do Tesouro e se transforma em reservas bancárias, exatamente o tipo de liquidez que afeta funding, juros curtos e condições financeiras no curto prazo. Nas próximas semanas podemos ter queda relevante no saldo da TGA. Isso tende a injetar dezenas de bilhões de dólares no momento em que o Fed vai encerrar o QT e entrar numa fase neutra de política de balanço. Ou seja: saímos de um ambiente de opacidade e contração para um ambiente de clareza e recomposição gradual de liquidez. Se isso será o suficiente para trazer risk-on, teremos de descobrir. Devo publicar um vídeo ainda essa semana expandindo o impacto disso, deixe nos comentários se faz sentido.(Cauê Oliveira)