在二月份，政府效率部（DOGE）开始征求公众对美国证券交易委员会（SEC）的意见——这一举动表明该机构的改革即将到来。

自那时以来，SEC在特朗普总统的影响下，对加密货币行业采取了远不如以往对抗的立场，这一点通过任命支持加密货币的人员以及放弃对加密公司进行的多项诉讼和调查得以体现。但DOGE有潜力实施进一步的变革，对SEC的关注表明监管机构面临着重新评估其对数字资产的处理方式的日益压力。

作为对公众意见征集的回应，Coinbase的首席法律官保罗·格雷瓦尔（Paul Grewal）——该公司不再面临SEC的诉讼——提出了一项政策，要求SEC为成功挑战执法行动的公司报销法律费用。他提出这一建议的动机显而易见，但DOGE对加密货币的影响可能会更为广泛。

正如乔尔·卡利利（Joel Khalili）在《连线》杂志中总结的，SEC最近从诉讼中撤退代表着“该机构意图与行业携手合作，制定一套管理加密交易和产品的规则的早期信号。”

目前，SEC缺乏主动指导使得企业难以规划长期合规策略，而其执法行动往往在运营多年后才出现，使公司及其投资者面临不可预见的法律风险。未来，这种情况可能会改变。

明确的合规而非被动执法

依赖执法而非主动指导迫使像Coinbase、Ripple和Celsius这样的公司花费数百万进行诉讼以澄清其监管地位。但在一起针对Debt Box的案件中，SEC承认其声明中的不准确性，导致法院命令SEC承担该公司的法律费用——这是Coinbase建议的一个前景。该裁决对该机构的可信度提出了质疑，并突显了对其执法实践的担忧。

未来，预计包括SEC在内的监管机构将面临更大的压力，以与美国财政部的做法保持一致，后者优先考虑明确的合规路径而非被动执法。财政部的数字资产指南结构更为清晰，涵盖了税务报告、合规和反洗钱措施等关键领域。对加密领域中什么构成证券的标准化定义对于帮助公司从一开始就适当地构建其产品至关重要。

平衡之道

除了向财政部学习，SEC还可以向国税局（IRS）寻求灵感。针对早期项目的“安全港”条款可以鼓励创新，同时确保随着时间的推移保持合规，这与SEC委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）之前讨论的提案类似。国税局已经采用了这种方法，在2025年1月为加密纳税人发布了临时过渡救济。

国税局历史上依赖自愿披露计划来使纳税人合规，而不是一开始就施加惩罚性措施。类似的模式也应适用于加密监管。

虽然一些人认为监管本质上会阻碍创新，但事实恰恰相反。这是因为明确的监管框架将吸引更多风险厌恶的实体进入生态系统并帮助其发展。轻度的监管干预 需要 强有力的后端执法，并可能导致监管机构与企业之间不必要的摩擦。

总的来说，SEC、财政部和国税局之间更好的协调将有助于防止监管冲突，并简化数字资产公司和利益相关者的合规义务。财政部的数字资产指南已经为这种跨机构的协调提供了坚实的基础。目前的监管不确定性和SEC的被动执法方式抑制了增长，而更清晰、更协调的框架将使整个生态系统受益。

结论

在DOGE征求意见、新政府对数字资产改革的更广泛承诺以及Coinbase的提案之间，改革的舞台已经搭建，旨在使监管监督更加可预测。尽管我们处于新政府的早期阶段，但变化已经以惊人的速度发生。显然，DOGE对SEC政策的影响将产生影响——尤其是公众对这些问题的讨论进一步加强了对更清晰指导方针而非执法监管的呼声。

当然，值得注意的是，DOGE对SEC的计划可能会超出加密货币的范围，就像对该行业的监管努力超出了SEC的职能。最终，新政府与国会共同创建一个行业立法框架将是有益的，以便企业和个人纳税人都能理解什么构成商品、证券和数字资产。换句话说，我们必须学会走路，然后再跑。在此期间，SEC应采取一种能够促进增长的策略，同时维护投资者保护。

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