来自资产管理公司Vaneck、Canary Capital和21Shares的高管们于6月5日向美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯发出联合信函，呼吁该机构恢复其“先到先审”的交易所交易产品（ETP）审批框架。签署人认为，委员会最近同时批准申请的做法——无论申请顺序如何——破坏了公平性，减少了创新，并削弱了较小发行者的竞争地位，特别是在快速增长的加密领域。

在信中，这些公司严厉批评了SEC偏离历史规范的做法，表示：

最近，这一原则已经被侵蚀。SEC不再按申请顺序批准，而是转向同时批准。

“这稀释了先发优势，使大型公司能够等待较小公司创新，然后提交类似产品以获得相同的监管准入。首个上市的ETP始终获得更多的资产和市场份额，这一动态对较小发行者的竞争至关重要，”高管们详细说明。他们引用了多个例子，包括2024年1月10日推出的几只现货比特币交易所交易基金（ETF），指出：“最新提交申请的公司获得了最大的市场份额。”

SEC在2024年1月同时批准11只现货比特币ETF的决定——包括来自黑石和富达的产品——加剧了对这一过程偏向行业巨头的批评。尽管SEC坚持认为批准仅由监管标准驱动，但这一结果引发了对当前框架是否保护竞争或巩固现有市场力量的重新审视——尤其是在先发优势可能决定胜负的行业中。

高管们在信中强调，监管机构当前的流程对市场诚信和投资者结果具有广泛而严重的影响。他们警告说：

这一监管转变带来了严重后果。它抑制了创新，鼓励了复制，并加剧了市场集中度。较大的实体受益，而灵活的创新者则受到惩罚。

“结果是一个不够动态、不够公平和不够高效的市场。投资者选择受到影响，SEC的核心使命——市场公平和资本形成——受到损害，”他们强调。信的结尾呼吁SEC恢复尊重申请顺序的政策，以确保公平对待并维护美国在金融创新中的领导地位。

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